Was ist der Ausstattungseffekt?
Der Ausstattungseffekt bezieht sich auf eine emotionale Voreingenommenheit, die Individuen dazu veranlasst, ein im Besitz befindliches Objekt höher – oft irrational – zu bewerten als seinen Marktwert.
Key Takeaways
- Der Ausstattungseffekt beschreibt einen Umstand, bei dem eine Person einem Objekt, das sie bereits besitzt, einen höheren Wert beimisst, als sie demselben Objekt beimessen würde, wenn sie es nicht besäße.
- Der Ausstattungseffekt lässt sich deutlich bei Gegenständen beobachten, die für die Person eine emotionale oder symbolische Bedeutung haben.
- Forschungen haben „Besitz“ und „Verlustaversion“ als die beiden wichtigsten psychologischen Gründe für den Endowment-Effekt identifiziert.
Verständnis des Ausstattungseffekts
In der Verhaltensökonomie beschreibt der Ausstattungseffekt oder die Veräußerungsaversion, wie er manchmal genannt wird, einen Umstand, bei dem eine Person einem Objekt, das sie bereits besitzt, einen höheren Wert beimisst als dem, den sie demselben Objekt beimessen würde, wenn sie es nicht besäße.
Diese Art von Verhalten wird typischerweise durch Gegenstände ausgelöst, die für die Person eine emotionale oder symbolische Bedeutung haben. Es kann aber auch allein dadurch ausgelöst werden, dass die Person das betreffende Objekt besitzt.
Beispiel für den Endowment-Effekt
Betrachten wir ein Beispiel. Eine Person hat eine Kiste Wein erworben, die preislich relativ bescheiden war. Wenn zu einem späteren Zeitpunkt ein Angebot gemacht wird, diesen Wein zum aktuellen Marktwert zu erwerben, der geringfügig über dem Preis liegt, den die Person dafür bezahlt hat, könnte der Endowment-Effekt den Besitzer dazu zwingen, dieses Angebot abzulehnen, obwohl er durch die Annahme des Angebots einen finanziellen Gewinn erzielen würde.
Anstatt den Wein zu bezahlen, kann der Besitzer also auf ein Angebot warten, das seinen Erwartungen entspricht, oder ihn selbst trinken. Der tatsächliche Besitz hat dazu geführt, dass die Person den Wein überbewertet hat. Ähnliche Reaktionen, die durch den Endowment-Effekt ausgelöst werden, können die Besitzer von Sammlerstücken oder sogar Unternehmen beeinflussen, die ihren Besitz als wichtiger empfinden als jede Marktbewertung.
Unter den restriktiven Annahmen der Rational-Choice-Theorie, die der modernen mikroökonomischen und Finanztheorie zugrunde liegt, ist ein solches Verhalten irrational. Verhaltensökonomen und Finanzwissenschaftler erklären dieses vermeintlich irrationale Verhalten mit einer Art kognitiver Verzerrung, die das Denken des Einzelnen beeinträchtigt.
Nach diesen Theorien sollte eine rationale Person die Kiste Wein genau zum aktuellen Marktpreis bewerten, da sie eine identische Kiste Wein zu diesem Preis kaufen könnte, wenn sie die Kiste, die sie bereits besitzt, verkaufen oder anderweitig aufgeben würde.
Der Endowment-Effekt als Auslöser
Die Forschung hat zwei psychologische Hauptgründe für den Endowment-Effekt ermittelt:
- Besitz: Studien haben wiederholt gezeigt, dass Menschen etwas, das sie bereits besitzen, mehr wertschätzen als einen ähnlichen Gegenstand, den sie nicht besitzen, ganz im Sinne des Sprichworts: „Der Spatz in der Hand ist besser als die Taube auf dem Dach.“ Dabei spielt es keine Rolle, ob der betreffende Gegenstand gekauft oder geschenkt wurde; der Effekt bleibt bestehen.
- Verlustaversion: Dies ist der Hauptgrund dafür, dass Anleger dazu neigen, an bestimmten unrentablen Vermögenswerten oder Geschäften festzuhalten, da die Aussicht, sich zum aktuellen Marktwert zu trennen, nicht ihren Vorstellungen von deren Wert entspricht.
Der Mitgift-Effekt
Personen, die Aktien von verstorbenen Verwandten erben, zeigen den Mitgift-Effekt, indem sie sich weigern, diese Aktien zu veräußern, selbst wenn sie nicht der Risikotoleranz oder den Anlagezielen der betreffenden Person entsprechen, was sich negativ auf die Diversifizierung eines Portfolios auswirken kann. Die Feststellung, ob die Hinzufügung dieser Aktien negative Auswirkungen auf die gesamte Vermögensallokation hat oder nicht, ist geeignet, negative Ergebnisse zu verringern.
Die Verzerrung durch den Stiftungseffekt gilt auch außerhalb des Finanzbereichs. Eine bekannte Studie, die den Ausstattungseffekt veranschaulicht und erfolgreich repliziert wurde, geht von einem Hochschulprofessor aus, der eine Klasse mit zwei Abteilungen unterrichtet, von denen sich eine montags und mittwochs und die andere dienstags und donnerstags trifft.
Der Professor schenkt der Montags-/Mittwochsabteilung einen nagelneuen Kaffeebecher mit dem Logo der Universität, ohne viel Aufhebens davon zu machen. Die Dienstag/Donnerstag-Gruppe hingegen erhält nichts.
Eine Woche später bittet der Professor alle Studenten, die Tasse zu bewerten. Die Studenten, die die Tasse erhalten haben, geben im Durchschnitt einen höheren Preis für die Tasse an als die, die sie nicht erhalten haben. Auf die Frage, was der niedrigste Verkaufspreis für die Tasse wäre, geben die Studenten, die die Tasse erhalten haben, durchweg einen deutlich höheren Preis an als die Studenten, die keine Tasse erhalten haben.