Das Arbeitsministerium hat am Dienstagnachmittag seine Ausnahmeregelung für verbotene Transaktionen veröffentlicht, um sie mit der Verordnung der Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde über das beste Interesse in Einklang zu bringen – eine Vorschrift, die nach Ansicht von Branchenvertretern erhebliche Auswirkungen auf Rollover-Empfehlungen und die Beratung von IRAs haben wird.
Branchenvertreter gehen jedoch davon aus, dass die Biden-Administration die Regel zurückziehen und verschärfen wird.
Das Labor „behielt seine vorgeschlagene Interpretation des Treuhandstatus für die Empfehlung von Rollovers bei“, erklärte Fred Reish, Partner bei Faegre Drinker in Los Angeles, in einer E-Mail an ThinkAdvisor am Dienstag.
„Das heißt, wenn ein Berater eine bereits bestehende Beziehung hat, in der er den Teilnehmer finanziell berät, auch wenn es um persönliche und nicht um Planvermögen geht, erfüllt der Berater den ‚regulären‘ Teil der Definition eines Treuhänders nach dem Employee Retirement Income Security Act“, so Reish.
„Wenn der Berater, der einen Rollover empfiehlt, beabsichtigt, fortlaufend darüber zu beraten, wie der Rollover IRA zu investieren ist, würde dies den ‚regulären‘ Teil der Definition erfüllen“, fügte er hinzu.
Betrachtet man die Anforderungen von Reg BI und der Investment Adviser Interpretation, „bedeutet dies in den meisten Fällen, dass alle fünf Teile der Definition erfüllt sind und der Berater (und die aufsichtsführende Stelle, z.B.,
Die Empfehlung, so Reish, „muss im besten Interesse des Teilnehmers liegen, d.h. sie muss umsichtig und loyal gegenüber dem Teilnehmer sein.“
Slott’s Views
Nach einer kurzen Durchsicht der 295-seitigen Vorschrift fügte der IRA- und Steuerspezialist Ed Slott von Ed Slott and Co. hinzu, dass der PTE „im Allgemeinen“ der Verordnung BI bezüglich der Rollover-Beratung folgt.
„Es würde derselbe Standard gelten, was bedeutet, dass die Berater nachweisen müssen, dass sie einen Prozess durchlaufen haben, wenn sie über Rollover-Optionen beraten, und in der Lage sind, diese Analyse zu dokumentieren“, erklärte Slott am Dienstag in einer E-Mail an ThinkAdvisor.
„Sie können für diese Beratung bezahlt werden, aber sie müssen nachweisen, dass sie die Vor- und Nachteile jeder potenziellen Option geprüft haben und Empfehlungen ausgesprochen haben, die im besten Interesse des Kunden waren“, sagte er.
Berater, so Slott weiter, „müssen besser über alle Facetten der Rollover-Optionen informiert sein. Es kann nicht nur heißen: ‚Übertragen Sie es mit uns in eine IRA‘, ohne alle verfügbaren Optionen durchzugehen, um zu sehen, welche die beste ist. Aber sie können für diese wertvolle Dienstleistung bezahlt werden, wenn sie sich die Zeit dafür nehmen.“
Ein solcher Prozess sei gerade jetzt von entscheidender Bedeutung, fügte er hinzu, denn „wir haben massive Entlassungen und Frühpensionierungen aufgrund der Auswirkungen der Pandemie erlebt. Berater haben hier die Möglichkeit, Honorare zu verdienen, indem sie ihren Kunden bei den großen Rollover-Entscheidungen helfen. Dokumentieren Sie alles! Das geht aus diesen Regeln klar hervor.“
Weitere Meinungen
Ken Bentsen, Präsident und CEO der Securities Industry and Financial Markets Association, sagte in einer Erklärung, dass die Ausnahmeregelung „ein Schritt nach vorn ist, da sie eine Vielzahl von Anlageberatungsansätzen fördern und den Anlegern im Ruhestand die Dienstleistungen bieten wird, die sie suchen.“
SIFMA, erklärte Bentsen, „unterstützt die Möglichkeit, dass Finanzfachleute Anlageberatung auf flexible Weise anbieten können“, und fügte hinzu, dass das Arbeitsministerium „versucht hat, den PTE mit der Verordnung BI in Einklang zu bringen, an deren Umsetzung die Branche eifrig arbeitet.“
Barbara Roper, Direktorin für Anlegerschutz bei der Consumer Federation of America, sagte, dass die endgültige Regelung des Arbeitsministeriums „sich eng an den Vorschlag anlehnt, den wir nachdrücklich ablehnten, da er zu schwach war, um Rentensparer vor konfliktbehafteter Anlageberatung zu schützen. Das Gleiche gilt hier.“
„Die Behebung dieser Vorschrift – und von Reg BI – wird zu den ersten Prioritäten der Biden-Administration gehören“, erklärte Roper.
Dale Brown, Präsident und CEO des Financial Services Institute, fügte hinzu, dass mit dem Inkrafttreten von Reg BI „es zwingend erforderlich ist, dass andere Vorschriften an den von der SEC festgelegten Standard angepasst werden. Wir prüfen die endgültige Ausnahmeregelung gründlich. Auf der Grundlage des Ansatzes des ursprünglichen Vorschlags sind wir jedoch zuversichtlich, dass die neue PTE mit den Anforderungen von Reg BI harmonieren wird.“
Das Labor erklärte, dass seine neue Ausnahmeregelung für verbotene Transaktionsklassen für Anlageberatungstreuhänder gilt und auf einer bestehenden vorübergehenden Politik basiert, die angenommen wurde, nachdem das Berufungsgericht des fünften Bezirks die Treuhandregel des Labors aus dem Jahr 2016 aufgehoben hatte.
„Die Ausnahmeregelung ermöglicht es Anlageberatungstreuhändern, eine breite Palette von Anlageberatungsdienstleistungen in Übereinstimmung mit unparteiischen Verhaltensstandards anzubieten. Bei den Standards für unparteiisches Verhalten handelt es sich um einen Best-Interest-Standard, einen angemessenen Vergütungsstandard und die Anforderung, keine wesentlich irreführenden Aussagen zu machen“, hieß es.
Die Standards in der Ausnahmeregelung des Arbeitsministeriums „stimmen mit den Standards anderer Regulierungsbehörden, einschließlich der SEC, überein“, erklärte das Ministerium.
Lawmakers Weigh In
Sen. Patty Murray, D-Washington, ranghöchstes Mitglied des Senatsausschusses für Gesundheit, Bildung, Arbeit und Renten (HELP), und Repräsentant Bobby Scott, D-Virginia, Vorsitzender des Bildungs- und Arbeitsausschusses des Repräsentantenhauses, sagten in einer gemeinsamen Erklärung, dass die „schwache Regel des Ministeriums Arbeitnehmern, Rentnern und Familien im ganzen Land schaden wird, da sie es skrupellosen Finanzberatern ermöglicht, ihre eigenen Interessen über die ihrer Kunden zu stellen.“
Die Gesetzgeber fügten hinzu: „Die Menschen sind auf der Suche nach zuverlässiger Hilfe, während sie versuchen, die schmerzhaften wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Pandemie zu bewältigen – aber diese Regel wird es noch schwieriger machen, diese unvoreingenommene Hilfe zu finden.“
Murray und Scott erklärten auch, dass sie „alles tun werden, was wir können, um mit der neuen Biden-Administration zusammenzuarbeiten, um den Schaden von Präsident Trumps rückwärtsgewandter Politik rückgängig zu machen und die Rentensicherheit der Menschen im ganzen Land zu stärken, während sie daran arbeiten, diese Krise zu überstehen.“
Rule’s Timing
Labor plant, die PTE, die den Namen Improving Investment Advice for Workers & Retirees trägt, in naher Zukunft in das Federal Register einzutragen.
Reish sagte, dass die Ausnahmeregelung erst 60 Tage nach ihrer Veröffentlichung im Federal Register in Kraft treten wird, was in den nächsten Tagen geschehen sollte. „Das steht im Einklang mit der Einstufung auf der OMB-Website als ‚Economically Significant'“, erklärte er.
„Daher wird sie nicht vor dem Amtsantritt der Regierung Biden in Kraft treten“, so Reish weiter. „Da eine neue Regierung selbstverständlich alle nicht endgültigen Verordnungen unmittelbar nach der Amtseinführung einstellt, wird diese Ausnahme mit ziemlicher Sicherheit nicht zum vorgesehenen Zeitpunkt in Kraft treten.“
Die neue Regierung unter Biden wird sich zurückziehen und die neue Regel untersuchen, um festzustellen, ob sie mit den Positionen der Regierung übereinstimmt“, sagte der Anwalt und fügte hinzu, dass das Arbeitsministerium unter Biden „die Regel überarbeiten wird, um sie anspruchsvoller zu machen.“
Siehe: Entschlüsselung des besten Interesses in Reg BI