Qu’est-ce que l’effet de dotation ?
L’effet de dotation désigne un biais émotionnel qui amène les individus à accorder à un objet possédé une valeur supérieure, souvent irrationnelle, à sa valeur marchande.
Key Takeaways
- L’effet de dotation décrit une circonstance dans laquelle un individu accorde une valeur plus élevée à un objet qu’il possède déjà que la valeur qu’il accorderait à ce même objet s’il ne le possédait pas.
- L’effet de dotation peut être clairement observé avec des objets qui ont une signification émotionnelle ou symbolique pour l’individu.
- Les recherches ont identifié la « propriété » et « l’aversion aux pertes » comme les deux principales raisons psychologiques à l’origine de l’effet de dotation.
Comprendre l’effet de dotation
En finance comportementale, l’effet de dotation, ou l’aversion au désinvestissement comme il est parfois appelé, décrit une circonstance dans laquelle un individu accorde une valeur plus élevée à un objet qu’il possède déjà que la valeur qu’il accorderait à ce même objet s’il ne le possédait pas.
Ce type de comportement est généralement déclenché avec des objets qui ont une signification émotionnelle ou symbolique pour l’individu. Cependant, il peut également se produire simplement parce que l’individu possède l’objet en question.
Exemple de l’effet de dotation
Regardons un exemple. Un individu a obtenu une caisse de vin dont le prix est relativement modeste. Si une offre était faite ultérieurement pour acquérir ce vin pour sa valeur marchande actuelle, qui est marginalement supérieure au prix que l’individu a payé, l’effet de dotation pourrait contraindre le propriétaire à refuser cette offre, malgré les gains monétaires qu’il réaliserait en acceptant l’offre.
Donc, plutôt que d’accepter le paiement du vin, le propriétaire peut choisir d’attendre une offre répondant à son attente ou de le boire lui-même. La possession effective a conduit l’individu à surévaluer le vin. Des réactions similaires, motivées par l’effet de dotation, peuvent influencer les propriétaires d’objets de collection, ou même d’entreprises, qui perçoivent leur possession comme plus importante que toute évaluation du marché.
Selon les hypothèses restrictives de la théorie du choix rationnel, qui sous-tend la théorie microéconomique et financière moderne, un tel comportement est irrationnel. Les économistes comportementaux et les spécialistes de la finance comportementale expliquent ce comportement prétendument irrationnel par une sorte de biais cognitif qui déforme la pensée des individus.
Selon ces théories, un individu rationnel devrait valoriser la caisse de vin au prix exact du marché actuel, puisqu’il pourrait acheter une caisse de vin identique à ce prix s’il devait vendre ou abandonner d’une autre manière la caisse qu’il possède déjà.
Les déclencheurs de l’effet de dotation
La recherche a identifié deux raisons psychologiques principales quant à ce qui provoque l’effet de dotation :
- La propriété : Les études ont montré à plusieurs reprises que les gens accorderont plus de valeur à un objet qu’ils possèdent déjà qu’à un objet similaire qu’ils ne possèdent pas, ce qui correspond bien à l’adage : « Un oiseau dans la main en vaut deux dans le buisson. » Peu importe que l’objet en question ait été acheté ou reçu en cadeau ; l’effet est toujours valable.
- Aversion aux pertes : C’est la principale raison pour laquelle les investisseurs ont tendance à s’accrocher à certains actifs, ou transactions, non rentables, car la perspective de s’en défaire à la valeur de marché en vigueur ne correspond pas à leur perception de sa valeur.
L’effet de dotation Impact
Les personnes qui héritent d’actions de parents décédés présentent l’effet de dotation en refusant de se défaire de ces actions, même si elles ne correspondent pas à la tolérance au risque ou aux objectifs d’investissement de cette personne, et peuvent avoir un impact négatif sur la diversification d’un portefeuille. Il convient de déterminer si l’ajout de ces actions a ou non un impact négatif sur l’allocation d’actifs globale afin de réduire les résultats négatifs.
Le biais de l’effet de dotation s’applique également en dehors de la finance. Une étude bien connue qui illustre l’effet de dotation, et qui a été reproduite avec succès, commence par un professeur de collège qui enseigne une classe avec deux sections, l’une qui se réunit les lundis et mercredis et l’autre qui se réunit les mardis et jeudis.
Le professeur distribue gratuitement à la section du lundi/mercredi une tasse à café toute neuve portant le logo de l’université en guise de cadeau, sans en faire grand cas. La section du mardi/jeudi, en revanche, ne reçoit rien.
Une semaine plus tard, le professeur demande à tous les étudiants de valoriser le mug. Les étudiants qui ont reçu le mug ont, en moyenne, mis un prix plus élevé sur le mug que ceux qui ne l’ont pas reçu. Lorsqu’on leur demande quel serait le prix de vente le plus bas du mug, la citation des étudiants ayant reçu le mug est systématiquement, et significativement, plus élevée que celle des étudiants n’ayant pas reçu de mug.
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