Le ministère du Travail a publié mardi après-midi son exemption fiduciaire pour les transactions interdites afin de s’aligner sur le règlement Best Interest de la Securities and Exchange Commission – une règle qui, selon les représentants du secteur, aura un impact important sur les recommandations de roulement et les conseils aux IRA.
Les responsables de l’industrie, cependant, prévoient que l’administration Biden retirera la règle et la durcira.
Le Labour « a conservé son interprétation proposée du statut fiduciaire pour recommander des rollovers », a expliqué Fred Reish, associé chez Faegre Drinker à Los Angeles, dans un courriel mardi à ThinkAdvisor.
« C’est-à-dire que si un conseiller a une relation préexistante de fourniture de conseils financiers au participant, même si c’était pour des actifs personnels, et non pour des actifs du plan, le conseiller satisfait à la partie « régulière » de la définition de fiduciaire à donner » en vertu de la loi sur la sécurité du revenu de retraite des employés, a déclaré Reish.
« Si le conseiller qui recommande un roulement a l’intention de donner des conseils continus sur la façon d’investir l’IRA de roulement, cela répondrait à la partie « régulière » de la définition », a-t-il ajouté.
Considérant les exigences de Reg BI et de l’interprétation de conseiller en placement, « cela signifiera dans la plupart des cas que les cinq parties de la définition sont satisfaites et que le conseiller (et l’entité de surveillance, par ex, courtier ou RIA) seront des fiduciaires aux fins de l’évaluation et de la recommandation du roulement « , a déclaré l’avocat.
La recommandation, a déclaré Reish, » doit être dans le meilleur intérêt du participant, ce qui signifie qu’elle doit être faite avec prudence et loyauté envers le participant. »
L’avis de Slott
Après un examen rapide de la règle de 295 pages, le spécialiste des IRA et de la fiscalité Ed Slott and Co. a ajouté que le PTE « suit généralement » le Reg BI concernant les conseils de roulement.
« La même norme s’appliquerait, ce qui signifie que les conseillers devront montrer qu’ils ont suivi un processus lorsqu’ils conseillent des options de rollover et être en mesure de documenter cette analyse », a expliqué Slott mardi dans un courriel à ThinkAdvisor.
« Ils peuvent être payés pour ce conseil, mais ils doivent montrer qu’ils ont examiné les avantages et les inconvénients de chaque option potentielle et qu’ils sont arrivés à des recommandations qui étaient dans le meilleur intérêt du client », a-t-il dit.
Les conseillers, a poursuivi Slott, « doivent être mieux éduqués sur toutes les facettes des options de roulement. Cela ne peut pas simplement être ‘roll it over to an IRA with us’ sans passer en revue toutes les options disponibles pour voir laquelle est la meilleure. Mais ils peuvent être payés pour ce service précieux lorsqu’ils y consacrent du temps. »
Un tel processus est crucial maintenant, a-t-il ajouté, car « nous avons assisté à des licenciements massifs et à des retraites anticipées en raison des retombées de la pandémie. Les conseillers ont ici des opportunités de gagner des honoraires en aidant les clients avec les grandes décisions de roulement. Documentez tout ! C’est clair dans ces règles. »
Plus d’avis
Ken Bentsen, président et chef de la direction de la Securities Industry and Financial Markets Association, a déclaré dans un communiqué que l’exemption « est un pas en avant car elle encouragera une variété d’approches de conseil en investissement et elle fournira aux investisseurs en retraite les services qu’ils recherchent. »
LaSIFMA, a expliqué Bentsen, « soutient le fait de permettre aux professionnels de la finance de fournir des conseils d’investissement de manière flexible », ajoutant que le travail « a cherché à aligner » le PTE avec Reg BI, « que l’industrie travaille diligemment à mettre en œuvre. »
Barbara Roper, directrice de la protection des investisseurs pour la Consumer Federation of America, a déclaré que la règle finale du travail « suit de près la proposition, à laquelle nous nous sommes fortement opposés comme étant trop faible pour protéger les épargnants de retraite contre les conseils d’investissement conflictuels. Il en va de même ici. »
« La correction de cette règle – et de la Reg BI – sera l’une des premières priorités de l’administration Biden », a expliqué M. Roper.
Dale Brown, président et PDG du Financial Services Institute, a ajouté qu’avec la Reg BI maintenant en vigueur, « il est impératif que d’autres règlements s’alignent sur la norme établie par la SEC. Nous examinons en profondeur l’exemption finale. Cependant, sur la base de l’approche de la proposition initiale, nous avons bon espoir que la nouvelle PTE s’harmonisera avec les exigences du Reg BI. »
Le Labor a expliqué que sa nouvelle exemption de catégorie de transaction interdite est destinée aux fiduciaires de conseil en investissement et est basée sur une politique temporaire existante adoptée après que la Cour d’appel du 5e circuit a annulé la règle fiduciaire de 2016 du Labor.
« L’exemption permet aux fiduciaires de conseil en investissement d’offrir un large éventail de services de conseil en investissement en conformité avec les normes de conduite impartiales. Les normes de conduite impartiale sont une norme de meilleur intérêt, une norme de rémunération raisonnable et une exigence de ne pas faire de déclarations matériellement trompeuses », a-t-il déclaré.
Les normes de l’exemption du travail « s’alignent sur les normes d’autres régulateurs, y compris la SEC », a déclaré le ministère.
Lawmakers Weigh In
Sen. Patty Murray, D-Washington, membre principal du Comité sénatorial de la santé, de l’éducation, du travail et des pensions (HELP), et Rep. Bobby Scott, D-Virginia, président du Comité de l’éducation et du travail de la Chambre des représentants, ont déclaré dans une déclaration commune que la « règle faible du travail nuira aux travailleurs, aux retraités et aux familles à travers le pays en laissant des conseillers financiers sans scrupules faire passer leurs propres intérêts avant ceux de leurs clients. »
Les législateurs ont ajouté : « Les gens recherchent une aide fiable alors qu’ils essaient de naviguer dans les retombées économiques douloureuses de cette pandémie – mais cette règle rendra cette aide impartiale encore plus difficile à trouver. »
Murray et Scott ont également expliqué qu’ils vont « faire tout ce que nous pouvons pour travailler avec la future administration Biden pour inverser les dommages des politiques rétrogrades du président Trump et renforcer la sécurité de la retraite des gens à travers le pays alors qu’ils s’efforcent de surmonter cette crise. »
Temps de la règle
Le syndicat prévoit d’envoyer au PTE, baptisé Improving Investment Advice for Workers & Retirees, au Federal Register dans un avenir proche.
Reish a déclaré que l’exemption ne sera pas effective avant 60 jours après sa publication dans le Federal Register, ce qui devrait arriver dans les prochains jours. « Cela est cohérent avec sa désignation sur le site de l’OMB comme ‘économiquement significative' », a-t-il déclaré.
« Par conséquent, elle ne sera pas effective avant l’inauguration de l’administration Biden », a poursuivi Reish. « Puisque, en règle générale, une nouvelle administration arrête effectivement toutes les réglementations non finales immédiatement après l’inauguration, cette exemption n’entrera presque certainement pas en vigueur au moment prévu. »
L’administration Biden entrante « se retirera et étudiera la nouvelle règle pour déterminer si elle est conforme aux positions de l’administration », a déclaré l’avocat, ajoutant que le ministère du Travail sous Biden « révisera la règle pour la rendre plus exigeante. »
Voir : Décrypter le meilleur intérêt dans la Reg BI
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