A negatív ár-arányos nyereség rossz jel a befektetők számára?

Az ár-nyereség arány minden bizonnyal az egyik leggyakrabban használt értékelési mutató, amelyet a befektetők egy vállalat értékelésére használnak. Bár én nem használom túl gyakran ezt az arányt, azonban időről időre megnézem a vállalatok és iparágak PE-jét, hogy megpróbáljam más szemszögből is megvizsgálni őket.

A közelmúltban átnéztem azoknak a vállalatoknak a listáját, amelyek nem termelnek nyereséget, más szóval veszteségesek. Ezért lefuttattam egy egyszerű lekérdezést a stock screeneren, hogy megtaláljam azoknak a vállalatoknak a listáját, amelyeknek negatív az egy részvényre jutó eredménye az elmúlt tizenkét hónapban.

Nem meglepő módon sok nagyvállalat nevét találtam ezen a listán. Néhány ilyen vállalat, amelynek negatív egy részvényre jutó eredménye (EPS) volt az elmúlt tizenkét hónapban: State bank of India (SBI), Lupin, Adani Power, Tata Communication, Idea, Bank of Baroda, Future consumers stb. Íme az ilyen vállalatok részletes listája:

(Forrás: Trading View)

És nyilvánvalóan, ha egy vállalat keresete negatív, akkor az árfolyamuk is negatív lesz. Ha ennyi nagy nevet látunk a negatív árfolyam-arányos nyereséggel rendelkező vállalatok listáján, akkor könnyű arra következtetni, hogy több ezer ember fog olyan vállalatokba befektetni, amelyek veszteségesek.

Ezért ebben a bejegyzésben úgy döntöttem, hogy megvitatom, hogy a negatív árfolyam-arányos nyereség egy vállalatnál rossz jel-e a befektetők számára. Kezdjünk bele!

Hogyan számítjuk ki az árfolyam-arányos nyereséghányadot?

Amint a neve is mutatja, az árfolyam-arányos nyereséghányadot úgy számítjuk ki, hogy a részvényenkénti aktuális piaci árfolyamot elosztjuk a részvényenkénti nyereséggel.

Ha például egy vállalat részvényárfolyama 100 rúpia, az egy részvényre jutó éves nyereség pedig 20 rúpia, akkor az ár-nyereség arány 100/20 i.azaz 5.

A vállalat árfolyam-arányos nyereséghányadosa azt tükrözi, hogy az emberek mennyit hajlandóak fizetni az adott részvényért minden egyes 1 rúpiás nyereséghez képest. Például egy olyan vállalat esetében, amelynek PE-aránya 5, az azt jelenti, hogy az emberek készek 5-szörös prémiumot fizetni minden egyes 1 rúpia nyereségért. És nyilvánvaló, hogy minél alacsonyabb ez a prémium, annál jobb a befektetők számára.

A PE arányt a befektetők gyakran használják arra, hogy megállapítsák, hogy egy részvény alul- vagy túlértékelt-e vagy sem. Általában egy alacsonyabb PE-aránnyal rendelkező vállalat jobban értékelt. Például egy 8-as PE-vel rendelkező vállalat viszonylag alulértékelt egy 12-es PE-vel rendelkező vállalattal szemben.

Még olvassa el: No-Nonsense way to use PE Ratio.

Negatív árfolyam/nyereség

A vállalat részvényárfolyama alapvetően nem lehet negatív. Ezért ha az ár/nyereség arány negatív, az azt jelenti, hogy a vállalatnak negatív a nyeresége.

Az alacsonyabb PE arányú vállalatokba célszerű befektetni, azonban ha ez az arány negatívvá válik, az nem biztos, hogy kedvező a befektetők számára.

A negatív árfolyam-arányos nyereség azt jelenti, hogy a vállalat nem termel nyereséget, ezért miért akarsz olyan vállalatokba befektetni, amelyek veszteségesek? Ökölszabályként kerüld a befektetéseket olyan vállalatokba, amelyek negatív ár/nyereség aránnyal rendelkeznek. Ha egyetlen szabály szerint akarsz élni a PE-vel kapcsolatban, akkor ez tökéletesen megfelelhet neked.

Az állandóan negatív PE-vel rendelkező vállalat ráadásul azt jelenti, hogy hosszú ideig nem képes nyereséget termelni, ezért a szokásos üzleti tevékenysége során bajba kerülhet, és a legrosszabb esetben a csőd veszélye fenyegetheti.

Gyors megjegyzés: A legtöbb pénzügyi weboldal nem mutatja a vállalat negatív ár/nyereség arányát. Általában a “Nem alkalmazható” vagy a ‘ – ‘ szót használják a negatív nyereségaránnyal rendelkező vállalatok esetében.

Mikor nem feltétlenül rossz jel a negatív nyereségarányos ár.

Néhány iparág, például a gyógyszeripar vagy a technológia negatív nyereséget mutathat, ha nagymértékben költenek kutatásra és fejlesztésre. Bár ez rövid távon kedvezőtlen lehet számukra, azonban ha képesek a megfelelő irányba költeni a pénzüket, akkor hosszú távon ez jó kiadás lehet.

Ha például egy gyógyszeripari vállalat képes egy ritka betegségre gyógyszert készíteni, és szabadalmat szerez rá, akkor a vállalat a jövőben sok profitot termelhet a kutatáson keresztül.

Hasonlóképpen, ha egy technológiai vállalat képes arra, hogy a kutatásai révén zavart okozzon (néhány ilyen trendi technológia jelenleg a mesterséges intelligencia, a mélytanulás vagy a blokklánc), akkor képes lehet versenyelőnyt teremteni és hosszú távon nyereséget termelni. És ezért sok befektető hajlandó befektetni az ilyen iparágakba, még akkor is, ha azok nem termelnek pénzt.

Megjegyzés: Néha a számviteli normák változása vagy néhány váratlan esemény miatt egy vállalat PE értéke negatív is lehet. Ilyen forgatókönyv esetén nem szabad ezt rossz jelnek tekinteni, és érdemes tovább vizsgálódni.

Hogyan elemezzük helyesen a negatív PE arányt?

A vállalat ár-nyereség arányát vizsgálva hasonlítsuk össze a PE-t a versenytársakkal és a múltbeli teljesítményével. Ha a vállalat PE-je az elmúlt évek során folyamatosan csökken, az figyelmeztető jel lehet. Továbbá, ha az összes többi versenytárs PE értéke pozitív és tisztességesen magas, akkor az adott vállalat negatív ár/nyereség aránya figyelmeztető jel lehet.

Továbbá, ha a vállalat ár/nyereség arányát az iparági átlaggal hasonlítjuk össze, az is adhat egy durva képet az adott vállalat helyzetéről.

Még olvassa el: #19 legfontosabb pénzügyi mutatók a befektetők számára

Záró gondolatok

A befektetők számára általában előnyös, ha távol maradnak a negatív ár/nyereség aránnyal rendelkező vállalatoktól. Befektetőként olyan, alapvetően erős vállalatokat kell keresni a befektetésekhez, amelyek folyamatosan pénzt termelnek.

Ha egy vállalat hosszabb időn keresztül folyamatosan negatív PE-t mutat, akkor aggódni kell miatta. Mindenesetre néhány iparágban nézze meg a vállalat kutatásra és fejlesztésre fordított kiadásait az eredménykimutatásukba kukkantva. Ez képet adhat arról, hogy a vállalat élvonalbeli kutatásokon dolgozik-e, vagy egyszerűen csak pénzt veszít a működésében.

Végezetül, soha ne hozzon befektetési döntést egyetlen mutató alapján. Az ár-nyereség arány csak egy értékelési eszköz. A PE arányon kívül más mennyiségi és minőségi szempontokat is vizsgáljon meg, mielőtt döntést hoz.