409A Valuations
Quando le azioni di una persona maturano, o esercitano un’opzione, l’IRS determina la tassa che la persona deve pagare. Ma se nessuno compra e vende azioni, come avviene nella maggior parte delle startup, allora il valore delle azioni – e quindi qualsiasi imposta dovuta su di esse – non è ovvio.
Definizione Il valore equo di mercato (FMV) di qualsiasi bene o proprietà si riferisce a un prezzo su cui l’acquirente e il venditore si sono accordati, quando entrambe le parti sono disposte, consapevoli e non sotto pressione diretta per effettuare lo scambio. Il valore equo di mercato delle azioni di una società si riferisce al prezzo al quale una società emette azioni per i suoi dipendenti, ed è usato dall’IRS per calcolare quante tasse un dipendente deve su qualsiasi compensazione azionaria che riceve. Il FMV delle azioni di un’azienda è determinato dalla più recente valutazione 409A dell’azienda.
Definizione Una valutazione 409A è una valutazione che le aziende private sono tenute dall’IRS a condurre riguardo al valore di qualsiasi azione che l’azienda emette o offre ai dipendenti. Un’azienda vuole che la 409A sia bassa, in modo che i dipendenti guadagnino di più dalle opzioni, ma non così bassa che l’IRS non la consideri ragionevole. Al fine di minimizzare il rischio che una valutazione 409A sia manipolata a beneficio dell’azienda, le aziende assumono aziende indipendenti per eseguire valutazioni 409A, in genere annualmente o dopo eventi come la raccolta di fondi.
La valutazione 409A del capitale dei dipendenti è di solito molto inferiore a quella che gli investitori pagano per le azioni privilegiate; spesso, potrebbe essere solo un terzo o meno del prezzo delle azioni privilegiate.
controversia Sebbene il processo 409A sia richiesto e completamente standard per le startup, la pratica è uno strano mix di formalità e completa congettura. È stata definita “abbastanza precisa – incredibilmente imprecisa” dal venture capitalist Bill Gurley. Potete leggere di più sulle sue sfumature e controversie.
Un 409A deve avvenire ogni 12 mesi per garantire all’azienda un porto sicuro. Un 409A deve anche essere fatto dopo qualsiasi evento che potrebbe essere considerato un “evento materiale”, che è un modo elegante per dire qualsiasi evento che potrebbe cambiare il prezzo o il valore della società in modo significativo. Altri esempi potrebbero essere se un amministratore delegato lascia, se l’azienda inizia a fare una tonnellata di soldi, o se c’è un’acquisizione.