Ritorno sull’investimento (ROI) rispetto al tasso interno di rendimento (IRR): Una panoramica
Mentre ci sono molti modi per misurare la performance degli investimenti, poche metriche sono più popolari e significative del ritorno sull’investimento (ROI) e del tasso interno di rendimento (IRR). In tutti i tipi di investimenti, il ROI è più comune del IRR, in gran parte perché l’IRR è più confuso e difficile da calcolare.
Le aziende usano entrambe le metriche quando fanno il budget per il capitale, e la decisione se intraprendere un nuovo progetto spesso si riduce al ROI o all’IRR previsto. I software rendono il calcolo dell’IRR molto più facile, quindi decidere quale metrica usare si riduce a quali costi aggiuntivi devono essere considerati.
Un’altra differenza importante tra IRR e ROI è che il ROI indica la crescita totale, dall’inizio alla fine, dell’investimento. L’IRR identifica il tasso di crescita annuale. I due numeri dovrebbero normalmente essere gli stessi nel corso di un anno (con alcune eccezioni), ma non saranno gli stessi per periodi più lunghi.
Key Takeaways
- Ritorno sull’investimento (ROI) e tasso interno di rendimento (IRR) sono misure di performance per investimenti o progetti.
- ROI è più comune di IRR, poiché IRR tende ad essere più difficile da calcolare – sebbene il software abbia reso il calcolo di IRR più facile.
- ROI indica la crescita totale, dall’inizio alla fine, di un investimento, mentre IRR identifica il tasso di crescita annuale.
- Mentre i due numeri saranno più o meno gli stessi nel corso di un anno, non saranno gli stessi per periodi più lunghi.
Ritorno sull’investimento (ROI)
Il ritorno sull’investimento – a volte chiamato tasso di ritorno (ROR) – è l’aumento o la diminuzione percentuale di un investimento in un determinato periodo. Si calcola prendendo la differenza tra il valore attuale o atteso e il valore originale diviso per il valore originale e moltiplicato per 100.
Per esempio, supponiamo che un investimento sia stato fatto inizialmente a 200 dollari e ora vale 300 dollari. Il ROI per questo investimento è del 50%.
Questo calcolo funziona per qualsiasi periodo, ma c’è un rischio nel valutare i rendimenti degli investimenti a lungo termine con il ROI – un ROI dell’80% sembra impressionante per un investimento di cinque anni ma meno impressionante per un investimento di 35 anni.
Mentre le cifre del ROI possono essere calcolate per quasi ogni attività in cui è stato fatto un investimento e un risultato può essere misurato, il risultato di un calcolo del ROI varia a seconda di quali cifre sono incluse come guadagni e costi. Più lungo è l’orizzonte dell’investimento, più impegnativo può essere proiettare o determinare accuratamente guadagni, costi e altri fattori, come il tasso di inflazione o l’aliquota fiscale.
Può anche essere difficile fare stime accurate quando si misura il valore monetario dei risultati e dei costi per programmi o processi basati su progetti. Un esempio potrebbe essere il calcolo del ROI per un dipartimento delle risorse umane in un’organizzazione. Questi costi possono essere difficili da quantificare a breve termine e soprattutto a lungo termine quando l’attività o il programma si evolve e i fattori cambiano. A causa di queste sfide, il ROI può essere meno significativo per gli investimenti a lungo termine.
Tasso Interno di Rendimento (IRR)
Prima dei computer, poche persone si prendevano il tempo per calcolare l’IRR. La formula dell’IRR è la seguente:
IRR=NPV=∑t=1TCt(1+r)t=C0=0dove:IRR=Tasso interno di rendimento &IRR=NPV=\sum^T_{t=1}\frac{C_t}{(1+r)^t}=C_0=0\\ &\textbf{where:&IRR===tasso interno di rendimento} &NPV={Valore attuale netto} \end{aligned}IRR=NPV=t=1∑T(1+r)tCt=C0=0where:IRR=Tasso interno di rendimento
Per calcolare l’IRR usando la formula, si dovrebbe impostare NPV uguale a zero e risolvere per il tasso di sconto (r), che è l’IRR. A causa della natura della formula, tuttavia, il TIR non può essere calcolato analiticamente e deve essere calcolato per tentativi ed errori o usando un software programmato per calcolare il TIR.
Regola del tasso di rendimento interno
L’obiettivo finale dell’IRR è quello di identificare il tasso di sconto, che rende il valore attuale della somma dei flussi di cassa nominali annuali pari all’esborso netto iniziale per l’investimento.
Prima di calcolare l’IRR, l’investitore dovrebbe capire i concetti di tasso di sconto e valore attuale netto (NPV). Si consideri il seguente problema: un uomo offre a un investitore 10.000 dollari, ma l’investitore deve aspettare un anno per riceverli. Quanto denaro pagherebbe oggi in modo ottimale l’investitore per ricevere quei 10.000 dollari tra un anno?
In altre parole, l’investitore deve calcolare il valore attuale equivalente a 10.000 dollari garantiti tra un anno. Questo calcolo viene fatto stimando un tasso di interesse inverso (tasso di sconto) che funziona come un calcolo a ritroso del valore del denaro. Per esempio, usando un tasso di sconto del 10%, 10.000 dollari in un anno varrebbero oggi 9.090,90 dollari (10.000 / 1,1).
Il TIR è uguale al tasso di sconto che rende il VAN dei flussi di cassa futuri uguale a zero. Il TIR indica il tasso di rendimento annualizzato per un dato investimento – non importa quanto lontano nel futuro – e un dato flusso di cassa futuro atteso.
Per esempio, supponiamo che un investitore abbia bisogno di 100.000 dollari per un progetto, e che il progetto sia stimato per generare 35.000 dollari in flussi di cassa ogni anno per tre anni. Il TIR è il tasso al quale quei flussi di cassa futuri possono essere scontati per essere uguali a $100.000.
IRR presuppone che i dividendi e i flussi di cassa siano reinvestiti al tasso di sconto, il che non è sempre il caso. Se il tasso di reinvestimento non è così robusto, l’IRR farà sembrare un progetto più attraente di quanto non sia in realtà. Ecco perché ci può essere un vantaggio nell’usare invece il tasso interno di rendimento modificato (MIRR).