バイメタル主義（BIMETALLISM）。 1791年、世界の主要国のほとんどが、金と銀の両方が硬貨（「スペチー」と呼ばれる）の基礎となるバイメタル基準を採用していました。 アレクサンダー・ハミルトンとトーマス・ジェファーソンの勧告に従って、アメリカ議会は 1792 年に「コイン法」を可決し、247.50 粒、100% の純度のイーグル金貨 ($10) と 371.25 粒のシルバー ドル、そして、ハーフ ダラー、クォーター、ダイムなどの補助銀貨の重さを比例させ、新しい国の貨幣標準となりました。 その結果、鋳造されたコインのほとんどは輸出され、国内ではあまり流通しなかったのです。 1806年、ジェファーソン大統領は銀貨の鋳造を停止しました。
銀と金の鋳造比率（15対1）は、金を過小評価していました。
金の所有者は、政府が設定した1オンス19.40ドルの価格で造幣局に売ることができましたが、需要と供給によって価格が決まる市場では、同じ所有者が1オンス20ドル近くを手に入れることができたのです。 このような二重制度では、造幣局の価格と市場の価格の差が、取引コストを支払った後に利益を生むほど大きくなると、割安な金属は流通しなくなる傾向がある。経済学者には「グレシャムの法則」（「良いお金は悪いお金を追い出す」）と呼ばれている現象である。 ナポレオン戦争までは、金と銀の価格差は、多くの人がその価格差を利用する（裁定取引）ほどには大きくならなかったが、ナポレオン戦争が勃発すると、金と銀の価格差はさらに大きくなり、金と銀の価格差はさらに大きくなった。 しかし、1821年にイギリスが金本位制を導入したことで、金の需要が高まり、グレシャムの法則が発動するのに必要なレベル以上に金の価格が上昇した。
1820年代初頭には、金の切り下げが多く提案されましたが、金の希少性から切り下げは反対されました。 しかし、アパラチア山脈で金が発見された後、1834年に議会は鷲の金の含有量を232粒に減らしました。 その3年後、232.2グレインに増量され、造幣局の銀と金の比率は15.988対1となっている。 造幣局では金は過大評価されていたが、すべての銀貨が流通から消えるのは1844年までかかった。
南北戦争のインフレは、すべてのスペシエを流通から追い出しました。
南北戦争のインフレですべての正貨が流通しなくなり、1861年から1879年まで償還不能の紙本位制が続いた。 1873年2月の法律では、銀貨を廃止し、金貨を通貨基準としたため、農民や鉱山労働者から抗議の声が上がりました。
1870年代前半に起こった一連の出来事は、銀の需要を減少させました。 1871年から1873年にかけて、ドイツは金本位制に移行して銀を廃止し、中南米諸国は銀貨の製造を中止し、スカンジナビアは金本位制を採用し、ロシアは1876年に銀貨の発行を停止しました。
銀の価格は急落し、世界的な漸進的デフレとあいまって、多くのアメリカ人は、価格水準の低下をデフレ維持のための金融業者の陰謀あるいは謀略と見なしたのです。 「
銀の価格が急落し、世界的な緩やかなデフレと相まって、多くのアメリカ人は、価格水準の低下を、デフレを維持するための金融機関の陰謀と見なしました。 1878年、銀の利権者の圧力により、米国財務省は毎月250万ドル相当の銀を購入し、90％の精度で412.5オンスの銀貨に鋳造することを義務づける「ブランド・アリソン法」が可決されました。 その際、財務省は「16対1」ではなく、「市場価格」で支払うことになっていた。
銀の勢力は、その計画を執拗に推し進めました。 1890年6月、議会は「シャーマン銀買い入れ法」を可決し、月450万オンスの銀を市場価格よりやや高い16.5対1で買い入れることを義務付けました。 1892年にグローバー・クリーブランドが大統領に再選された時には、国家は破産寸前の状態に陥っていました。 議会は1893年11月にこの法律を廃止したが、1893年のパニックを止めるには間に合わなかった。 さらに悪いことに、政府の金庫の金の流出は続いていた。1892年に政府は8400万ドルの金を保有していたが、1894年には6900万ドルにまで落ち込み、その後も減少を続けていた。 ついにクリーブランドは、銀行家のJ.P.モルガンと協力して、総額6500万ドル以上の金をアメリカ政府に貸し付ける大規模なシンジケートを手配し、市場を安定させた。 1896年、金本位制を支持する共和党のウィリアム・マッキンリーが、有名な「金の十字架」の演説で指名を受けた民主党の銀本位制のウィリアム・ジェニングス・ブライアンに勝利し、バイメタル問題は政治的に終結します。
世界恐慌により、通貨構成に再び銀を追加することが新たに要求されました。 1933年4月5日、フランクリン・D・ルーズベルト大統領は金本位制を停止しました。 1933年5月の農業調整法トーマス修正案は、大統領に金ドルを50%まで切り下げ、戦争債務の支払いに1オンス50セントで2億ドルまでの銀を受け入れること、そしてバイメタル主義を復活させることを許可しました。 1934年1月の金準備法によって、金貨の重量は23.22グレインから13.71グレインに減少し、金の価値は1オンス20.67ドルから35ドルになった。
1960年代には、アメリカは金属本位制の象徴を除いて、すべてを放棄しました。
1960年代に入ると、アメリカは金属本位制の象徴を除いて、すべてを放棄しました。1965年と1968年の法律で、議会は連邦準備銀行の預金と連邦準備紙幣に対する金の準備条件を撤廃しました。 1965年、政府は銀貨の鋳造を中止し、1971年にはドルを金に交換する権利を一時的に停止した。 1972年、ドルが切り下げられ、金の価格が1オンスあたり38ドルになった。 1970 年代半ばの石油危機の間、金の市場価格は 1 オンス 900 ドルまで高騰しましたが、石油価格が安定すると、金の価格は 300 ドル前後まで下がり、（いくつかの例外を除いて）現在に至っています。 “Bimetallism Revisited”. Journal of Economic Perspectives 4 (1990): 95-104.
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LarrySchweikart
See alsoCurrency and Coinage ; Federal Reserve System .