Companii publice vând acțiuni pentru a strânge bani care pot fi folosiți pentru finanțarea operațiunilor, pentru a finanța îmbunătățiri ale afacerii și pentru a susține diverse alte proiecte. De obicei, acestea oferă două tipuri diferite de acțiuni, ordinare și preferențiale, iar fiecare tip are propriile caracteristici.
Compania trebuie să examineze costul acțiunilor preferențiale sau al oricărei surse de fonduri, deoarece reprezintă costul de obținere a banilor. De exemplu, un împrumut bancar ar putea costa o dobândă de 9 la sută, în timp ce împrumutul de bani sub formă de obligațiuni vândute investitorilor ar putea costa 5 la sută.
Câștigarea de bani prin vânzarea de acțiuni preferențiale ar putea costa compania 10 la sută, plătite sub formă de dividende către acționari. Diferiți factori determină costul real al acțiunilor preferențiale.
Calcularea costului acțiunilor preferențiale
Puteți utiliza următoarea formulă pentru a calcula costul acțiunilor preferențiale:
Costul acțiunilor preferențiale = Dividendul acțiunilor preferențiale / Prețul acțiunilor preferențiale
Pentru datele de intrare ale calculului, utilizați un preț al acțiunilor preferențiale care să reflecte valoarea de piață curentă și utilizați dividendul preferențial pe bază anuală. De asemenea, puteți lua în considerare rata de creștere preconizată a dividendelor companiei cu următoarea formulă:
Costul acțiunilor preferențiale = Dividendul acțiunilor preferențiale în anul 1 / Prețul acțiunilor preferențiale + rata de creștere a dividendelor
Costul acțiunilor preferențiale va fi probabil mai mare decât costul datoriei, deoarece datoria reprezintă, de obicei, componenta cea mai puțin riscantă a costului de capital al unei companii. Dacă o firmă utilizează acțiunile preferențiale ca sursă de finanțare, atunci ar trebui să includă costul acțiunilor preferențiale, cu dividendele aferente, în formula sa de calcul a costului mediu ponderat al capitalului.
Ca o notă suplimentară, majoritatea acțiunilor preferențiale sunt deținute de alte companii și nu de persoane fizice. Dacă o companie deține acțiuni preferențiale, aceasta poate exclude de la impozitare 70 la sută din dividendele pe care le primește de la acțiunile preferențiale, astfel încât acest lucru crește de fapt randamentul după impozitare al acțiunilor preferențiale. După Legea de reformă fiscală din 1986, persoanele fizice nu au mai beneficiat de acest avantaj, începând cu anul fiscal 1987.
Caracteristicile acțiunilor preferențiale
Acțiunile preferențiale oferă anumite avantaje pentru investitori. În anumite privințe, acestea depășesc acțiunile ordinare, ceea ce înseamnă că, dacă o companie are fonduri limitate pentru a le plăti sub formă de dividende, acționarii preferențiali sunt plătiți înaintea acționarilor ordinari.
La fel, dacă o companie trebuie să își lichideze activele, deținătorii de obligațiuni sunt plătiți primii, apoi acționarii preferenți, apoi acționarii ordinari. Cu toate acestea, acționarii comuni au drept de vot, în timp ce acționarii privilegiați nu. Dividendele preferențiale tind să fie fixe și mai stabile decât dividendele fluctuante plătite pentru acțiunile comune.
Compania nu are obligația de a plăti dividende acționarilor preferențiali. Cu toate acestea, ele le plătesc de obicei, deoarece neplata dividendelor poate trimite un semnal financiar negativ investitorilor și pieței.
Costul global al capitalului
Costul mediu ponderat al capitalului unei companii reprezintă rata medie a dobânzii pe care o companie trebuie să o plătească pentru a-și finanța operațiunile, achizițiile de active sau alte nevoi. El semnifică, de asemenea, rata medie minimă de rentabilitate pe care societatea trebuie să o obțină din activele sale curente pentru a-și satisface acționarii sau proprietarii, investitorii și creditorii.
Costul mediu ponderat al capitalului societății derivă din structura de capital a firmei și surprinde costul tuturor surselor de finanțare ale firmei; de exemplu, o firmă poate utiliza atât finanțarea prin îndatorare, cât și finanțarea prin capitaluri proprii. Costul capitalului reprezintă suma pe care o plătește o firmă pentru a-și finanța operațiunile, fără a fi specificată compoziția structurii de capital, indiferent dacă este vorba de datorii, acțiuni ordinare sau preferențiale.
Costul acțiunilor preferențiale ar fi luat în considerare în calculul costului mediu ponderat al capitalului firmei, împreună cu orice fonduri primite din emisiunile de acțiuni ordinare sau de datorii.
Câteva firme mici de afaceri folosesc strict finanțarea prin datorii pentru operațiunile lor. Alte întreprinderi mici de tip start-up folosesc doar finanțarea prin capitaluri proprii, în special dacă au primit finanțare de la investitori în capitaluri proprii, cum ar fi capitaliștii de risc. Pe măsură ce aceste firme mici se dezvoltă, ele vor începe probabil să folosească în timp o combinație de finanțare prin datorii și capitaluri proprii.