A Crise Financeira de 2007-2008 em Revista

A crise financeira de 2007-2008 foi anos em construção. No verão de 2007, os mercados financeiros em todo o mundo estavam mostrando sinais de que o cálculo estava atrasado por anos – uma grande quantidade de crédito barato. Dois fundos hedge funds do Bear Stearns tinham entrado em colapso, o BNP Paribas estava a avisar os investidores que poderiam não conseguir retirar dinheiro de dois dos seus fundos, e o banco britânico Northern Rock estava prestes a procurar financiamento de emergência do Bank of England.

Yet apesar dos sinais de alerta, poucos investidores suspeitavam que a pior crise em quase oito décadas estava prestes a engolir o sistema financeiro global, colocando de joelhos os gigantes de Wall Street e provocando a Grande Recessão.

Foi um colapso financeiro e econômico épico que custou a muitas pessoas comuns seus empregos, suas economias, suas casas, ou todos os três.

Sowing the Seeds of the Crisis

The seeds of the financial crisis were planted during years of rock-bottom interest rates and loose lending standards that fueled a housing price bubble in the U.S. and elsewhere.

It began, as usual, with good intentions. Faced with the bursting of the dot-com bubble, a series of corporate accounting scandals, and the September 11 terrorist attacks, the Federal Reserve lowered the federal funds rate from 6.5% in May 2000 to 1% in June 2003. The aim was to boost the economy by making money available to businesses and consumers at bargain rates.

O resultado foi uma espiral ascendente nos preços das casas à medida que os mutuários se aproveitavam das baixas taxas hipotecárias. Mesmo os mutuários do subprime, aqueles com histórico de crédito pobre ou sem histórico, foram capazes de realizar o sonho de comprar uma casa.

Os bancos venderam então esses empréstimos aos bancos de Wall Street, que os empacotaram em instrumentos financeiros de baixo risco, como títulos hipotecários e obrigações de dívida colateralizadas (CDOs). Em breve desenvolveu-se um grande mercado secundário para a originação e distribuição de empréstimos subprime.

Combustível de maior risco entre os bancos, a Securities and Exchange Commission (SEC) em outubro de 2004 relaxou as necessidades líquidas de capital para cinco bancos de investimento – Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns e Morgan Stanley (NYSE: MS). Isso os liberou para alavancar seus investimentos iniciais em até 30 ou até 40 vezes.

Sinais de Problemas

Eventualmente, as taxas de juros começaram a subir e a propriedade da casa própria atingiu um ponto de saturação. O Fed começou a aumentar as taxas em junho de 2004, e dois anos depois a taxa de fundos federais tinha atingido 5,25%, onde permaneceu até agosto de 2007.

Existiam sinais iniciais de angústia. Em 2004, a propriedade da casa própria nos EUA tinha atingido um pico de 69,2%. Então, durante o início de 2006, os preços das casas começaram a cair.

Isso causou dificuldades reais a muitos americanos. As suas casas valiam menos do que pagavam por elas. Eles não podiam vender as suas casas sem dever dinheiro aos seus credores. Se eles tivessem hipotecas ajustáveis, os seus custos subiam à medida que os valores das suas casas desciam. Os mutuários mais vulneráveis do subprime estavam presos com hipotecas que não podiam pagar em primeiro lugar.

Quando 2007 começou, um credor subprime após outro entrou com pedido de falência. Durante fevereiro e março, mais de 25 emprestadores de subprime foram a falência. Em abril, a New Century Financial, especializada em empréstimos subprime, pediu falência e demitiu metade de sua força de trabalho.

Até junho, a Bear Stearns parou os resgates em dois de seus fundos de hedge, levando a Merrill Lynch a confiscar US$ 800 milhões em ativos dos fundos.

P>P>P>P>P>P>P>Agosto que estes eram pequenos assuntos em comparação com o que estava para acontecer nos próximos meses.

Agosto de 2007: A Dominoes Start to Fall

Em Agosto de 2007 tornou-se evidente que os mercados financeiros não conseguiam resolver a crise do subprime e que os problemas reverberavam muito para além das fronteiras dos EUA.

O mercado interbancário que mantém o dinheiro a circular pelo mundo congelou completamente, em grande parte devido ao medo do desconhecido. O Northern Rock teve que abordar o Banco de Inglaterra para obter financiamento de emergência devido a um problema de liquidez. Em outubro de 2007, o banco suíço UBS tornou-se o primeiro grande banco a anunciar perdas – US$3,4 bilhões – de investimentos relacionados ao sub-prime.

Nos próximos meses, o Federal Reserve e outros bancos centrais tomariam medidas coordenadas para fornecer bilhões de dólares em empréstimos aos mercados de crédito globais, que estavam parando à medida que os preços dos ativos caíam. Enquanto isso, as instituições financeiras lutavam para avaliar o valor dos trilhões de dólares dos títulos hipotecários agora tóxicos que estavam em seus livros.

Março de 2008: A queda dos Bear Stearns

Até o inverno de 2008, a economia dos EUA estava em plena recessão e, à medida que as lutas de liquidez das instituições financeiras continuavam, os mercados de acções em todo o mundo estavam a cair mais desde os ataques terroristas de 11 de Setembro.

Em Janeiro de 2008, o Fed cortou a sua taxa de referência em três quartos de um ponto percentual – o seu maior corte num quarto de século, à medida que procurava abrandar o deslize económico.

As más notícias continuaram a chegar de todos os lados. Em fevereiro, o governo britânico foi forçado a nacionalizar o Northern Rock. Em março, o banco de investimento global Bear Stearns, um pilar de Wall Street que datava de 1923, entrou em colapso e foi adquirido pelo JPMorgan Chase por centavos de dólar.

setembro de 2008: A queda do Lehman Brothers

Até o verão de 2008, a carnificina estava se espalhando por todo o setor financeiro. O IndyMac Bank tornou-se um dos maiores bancos de sempre a falir nos Estados Unidos,e os dois maiores credores do país, Fannie Mae e Freddie Mac, tinham sido apreendidos pelo governo dos EUA.

P>O colapso do venerável banco de Wall Street Lehman Brothers em Setembro marcou a maior falência da história dos EUA, e para muitos tornou-se um símbolo da devastação causada pela crise financeira global.

Nesse mesmo mês, os mercados financeiros estavam em queda livre, com os principais índices dos EUA a sofrerem algumas das suas piores perdas registadas. O Fed, o Departamento do Tesouro, a Casa Branca e o Congresso lutaram para apresentar um plano abrangente para parar a hemorragia e restaurar a confiança na economia.

O Rescaldo

O pacote de resgate de Wall Street foi aprovado na primeira semana de outubro de 2008.

O pacote incluiu muitas medidas, tais como uma enorme compra de “ativos tóxicos” pelo governo, um enorme investimento em ações de bancos e linhas de vida financeira para Fannie Mae e Freddie Mac.

A indignação pública foi generalizada. Parecia que os banqueiros estavam sendo recompensados por afundarem a economia de forma imprudente. Mas isso pôs a economia em movimento novamente. Deve-se notar também que os investimentos nos bancos foram totalmente recuperados pelo governo, com juros.

A passagem do pacote de resgate estabilizou as bolsas de valores, que atingiram o fundo do poço em março de 2009 e depois embarcaram no mais longo mercado de touro de sua história.

Até então, os danos econômicos e o sofrimento humano eram imensos. O desemprego atingiu 10%. Cerca de 3,8 milhões de americanos perderam suas casas para execuções hipotecárias.

Sobre Dodd-Frank

A tentativa mais ambiciosa e controversa de evitar que tal evento acontecesse novamente foi a aprovação da Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act em 2010. No lado financeiro, a lei restringiu algumas das atividades mais arriscadas dos maiores bancos, aumentou a supervisão governamental de suas atividades e os forçou a manter maiores reservas de dinheiro. Do lado do consumidor, tentou reduzir os empréstimos predatórios.

Até 2018, algumas partes da lei haviam sido revertidas pela Administração Trump, embora uma tentativa de desmantelamento mais maciço das novas regulamentações tenha falhado no Senado dos EUA.

Estas regulamentações visam evitar que uma crise semelhante ao evento de 2007-2008 ocorra novamente.

O que não significa que não haverá outra crise financeira no futuro. Bolhas têm ocorrido periodicamente pelo menos desde os anos 1630 holandeses Tulip Bubble.

Perguntas Frequentes sobre a Crise Financeira de 2008

A crise financeira de 2007-2008 foi um evento global, não restrito à vibrante economia da Irlanda dos EUA caiu de um penhasco. A Grécia não pagou as suas dívidas internacionais. Portugal e Espanha sofreram de níveis extremos de desemprego. A experiência de cada nação foi diferente e complexa. Aqui estão alguns dos factores envolvidos nos E.U.A.

Qual foi a causa da crise financeira de 2008?

Factores transversais interrelacionados estavam a trabalhar.

As primeiras taxas de juro baixas e os baixos padrões de empréstimo alimentaram uma bolha no preço das casas e encorajaram milhões a pedir empréstimos para além das suas possibilidades para comprar casas que não podiam pagar.

Os bancos e financiadores do subprime mantiveram o ritmo, vendendo suas hipotecas no mercado secundário, a fim de liberar dinheiro para conceder mais hipotecas.

As empresas financeiras que compraram essas hipotecas reembalaram-nas em pacotes, ou “tranches”, e as revenderam aos investidores como títulos garantidos por hipotecas. Quando a inadimplência das hipotecas começou a rolar, os últimos compradores se viram segurando papel sem valor.

Quem é o culpado pela Grande Recessão?

Muitos economistas colocam a maior parte da culpa em políticas de empréstimos hipotecários frouxos que permitiram a muitos consumidores pedir emprestado muito mais do que podiam pagar. Mas há muita culpa por aí, incluindo:

• Os credores predatórios que comercializaram a propriedade da casa para pessoas que não podiam possivelmente pagar as hipotecas que lhes eram oferecidas.
• Os gurus de investimento que compraram essas hipotecas ruins e as enrolaram em pacotes para revenda aos investidores.
• As agências que deram a esses pacotes hipotecários as melhores classificações de investimento, fazendo-os parecer seguros.
• Os investidores que não verificaram as classificações, ou simplesmente tiveram o cuidado de descarregar os pacotes para outros investidores antes de explodirem.

Que bancos falharam em 2008?

O número total de falências bancárias ligadas à crise financeira não pode ser revelado sem que primeiro se informe isto: Nenhum depositante de um banco americano perdeu um centavo com uma falência de um banco.

Dito isto, mais de 500 bancos faliram entre 2008 e 2015, em comparação com um total de 25 nos sete anos anteriores, segundo a Reserva Federal de Cleveland. A maioria eram pequenos bancos regionais, e todos foram adquiridos por outros bancos, juntamente com as contas dos seus depositantes.

As maiores falhas não foram os bancos no sentido tradicional da Main Street, mas os bancos de investimento que atenderam aos investidores institucionais. Estes incluíam, nomeadamente, o Lehman Brothers e o Bear Stearns. Ao Lehman Brothers foi negado um resgate do governo e fechadas as portas. O JPMorgan Chase comprou as ruínas do Bear Stearns no barato.

Como para os maiores dos grandes bancos, incluindo JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of American, e Morgan Stanley, todos eram, famigamente, “grandes demais para falir”. Eles levaram o dinheiro do resgate, reembolsaram-no ao governo e emergiram maiores que nunca após a recessão.

Quem Ganhou Dinheiro na Crise Financeira de 2008?

Um número de investidores espertos ganhou dinheiro com a crise, principalmente apanhando pedaços dos destroços.

• Warren Buffett investiu biliões em empresas incluindo a Goldman Sachs e a General Electric de uma mistura de motivos que combinavam patriotismo e lucro.
• Hedge fund manager John Paulson fez muito dinheiro apostando contra os EUA.S. Housing Market quando a bolha se formou, e depois fez muito mais dinheiro apostando na sua recuperação depois de atingir o fundo.
• Investor Carl Icahn provou o seu talento para o mercado ao vender e comprar propriedades de casino antes, durante e depois da crise.

The Bottom Line

Bolhas ocorrem o tempo todo no mundo financeiro. O preço de uma ação ou qualquer outra mercadoria pode ficar inflado além do seu valor intrínseco. Normalmente, os danos são limitados a perdas para alguns compradores super entusiastas.

A crise financeira de 2007-2008 foi um tipo diferente de bolha. Como apenas alguns poucos na história, ela cresceu o suficiente para, quando rebentou, prejudicar economias inteiras e prejudicar milhões de pessoas, incluindo muitas que não especulavam em títulos hipotecários.