Co je dotační efekt?
Efekt obdarování označuje emocionální předpojatost, která způsobuje, že si jedinci cení vlastněný objekt výše, často iracionálně, než je jeho tržní hodnota.
Klíčové poznatky
- Efekt obdarování popisuje okolnost, kdy jedinec přikládá předmětu, který již vlastní, vyšší hodnotu, než jakou by stejnému předmětu přikládal, kdyby jej nevlastnil.
- Efekt obdarování lze jasně pozorovat u předmětů, které mají pro jedince emocionální nebo symbolický význam.
- Výzkum identifikoval „vlastnictví“ a „averzi ke ztrátě“ jako dva hlavní psychologické důvody způsobující efekt obdarování.
Pochopení efektu obdarování
Efekt obdarování neboli averze ke ztrátě, jak se někdy nazývá, popisuje v behaviorálních financích okolnost, kdy jedinec přikládá předmětu, který již vlastní, vyšší hodnotu, než jakou by stejnému předmětu přikládal, kdyby jej nevlastnil.
Tento typ chování je obvykle vyvolán u předmětů, které mají pro jedince emocionální nebo symbolický význam. Může se však objevit i jen proto, že jedinec daný předmět vlastní.
Příklad efektu obdarování
Podívejme se na příklad. Jedinec získal bednu vína, která byla z hlediska ceny relativně skromná. Pokud by později přišla nabídka na získání tohoto vína za jeho současnou tržní hodnotu, která je nepatrně vyšší než cena, kterou za něj jedinec zaplatil, mohl by endowment efekt donutit vlastníka tuto nabídku odmítnout, a to navzdory peněžnímu zisku, který by přijetím nabídky získal.
Vlastník se tedy místo přijetí platby za víno může rozhodnout počkat na nabídku, která odpovídá jeho očekávání, nebo víno sám vypít. Faktické vlastnictví vedlo k tomu, že jedinec víno nadhodnotil. Podobné reakce, vyvolané efektem obdarování, mohou ovlivnit majitele sběratelských předmětů nebo dokonce firem, kteří vnímají své vlastnictví jako důležitější než jakékoli tržní ocenění.
Podle omezujících předpokladů teorie racionální volby, která je základem moderní mikroekonomické a finanční teorie, je takové chování iracionální. Behaviorální ekonomové a odborníci na behaviorální finance vysvětlují takové údajně iracionální chování jako důsledek jakéhosi kognitivního zkreslení, které deformuje myšlení jednotlivců.
Podle těchto teorií by racionálně uvažující jedinec měl ocenit bednu vína přesně na aktuální tržní cenu, protože za tuto cenu by si mohl koupit identickou bednu vína, pokud by bednu, kterou již vlastní, prodal nebo se jí jinak vzdal.
Spouštěče efektu obdarování
Výzkum identifikoval dva hlavní psychologické důvody, které způsobují efekt obdarování:
- Vlastnictví: Studie opakovaně prokázaly, že lidé si budou více vážit něčeho, co již vlastní, než podobného předmětu, který nevlastní, což je v souladu s příslovím: „Vrabec v hrsti má větší cenu než dva v křoví.“ (Podstatné je, že lidé si více cení něčeho, co již vlastní. Nezáleží na tom, zda byl dotyčný předmět zakoupen nebo obdržen darem; efekt stále platí.
- Averze ke ztrátě: To je hlavní důvod, proč mají investoři tendenci setrvávat u určitých nevýnosných aktiv nebo obchodů, protože vyhlídka na odprodej za převažující tržní hodnotu neodpovídá jejich představám o jejich hodnotě.
Dopad efektu obdarování
U lidí, kteří zdědí akcie po zesnulých příbuzných, se projevuje efekt obdarování tím, že se odmítají těchto akcií zbavit, i když neodpovídají toleranci k riziku nebo investičním cílům dané osoby, a může to mít nepříznivý dopad na diverzifikaci portfolia. Pro snížení negativních výsledků je vhodné zjistit, zda přidání těchto akcií nemá negativní dopad na celkovou alokaci aktiv.
Zkreslení vlivem nadačního efektu se uplatňuje i mimo oblast financí. Známá studie, která je příkladem efektu dotací a která byla úspěšně replikována, začíná u vysokoškolského profesora, který vyučuje třídu se dvěma sekcemi, z nichž jedna se schází v pondělí a ve středu a druhá v úterý a ve čtvrtek.
Profesor rozdává sekci, která se schází v pondělí/středu, zdarma jako dárek zbrusu nový hrnek na kávu s vyobrazeným logem univerzity a nedělá z toho velkou vědu. Úterní/čtvrteční sekce naopak nedostane nic.
O týden později profesor požádá všechny studenty, aby hrnek ocenili. Studenti, kteří hrnek dostali, mu v průměru přisoudili vyšší cenu než ti, kteří ho nedostali. Na otázku, jaká by byla nejnižší prodejní cena hrnku, uvedli studenti, kteří hrnek obdrželi, shodně a výrazně vyšší cenu než studenti, kteří hrnek neobdrželi.