Veřejně vlastněné společnosti prodávají akcie, aby získaly peníze na financování provozu, financování vylepšení podniku a podporu různých dalších projektů. Obvykle nabízejí dva různé typy akcií, kmenové a prioritní, a každý typ má svá specifika.
Společnosti musí zkoumat náklady na prioritní akcie nebo jakýkoli zdroj finančních prostředků, protože představují náklady na získání peněz. Například bankovní úvěr může stát 9 % úroku, zatímco půjčení peněz ve formě dluhopisů prodaných investorům může stát 5 %.
Získání peněz prodejem prioritních akcií může společnost stát 10 %, které jsou vypláceny ve formě dividend akcionářům. Skutečné náklady na prioritní akcie určují různé faktory.
Výpočet nákladů na prioritní akcie
K výpočtu nákladů na prioritní akcie můžete použít následující vzorec:
Náklady na prioritní akcie = dividenda z prioritních akcií / cena prioritních akcií
Pro vstupy výpočtu použijte cenu prioritních akcií, která odráží aktuální tržní hodnotu, a použijte dividendu z prioritních akcií na roční bázi. Můžete také zohlednit předpokládanou míru růstu dividend společnosti pomocí následujícího vzorce:
Náklady na prioritní akcie = dividenda prioritních akcií v roce 1 / cena prioritních akcií + míra růstu dividend
Náklady na prioritní akcie budou pravděpodobně vyšší než náklady na dluh, protože dluh obvykle představuje nejméně rizikovou složku nákladů na kapitál společnosti. Pokud firma používá prioritní akcie jako zdroj financování, měla by do vzorce pro výpočet váženého průměru nákladů na kapitál zahrnout náklady na prioritní akcie i s dividendami.
Ještě poznámka na okraj: většinu prioritních akcií drží namísto fyzických osob jiné společnosti. Pokud společnost drží prioritní akcie, může 70 % dividend, které z nich obdrží, vyloučit ze zdanění, takže se tím vlastně zvyšuje výnosnost prioritních akcií po zdanění. Po přijetí zákona o daňové reformě v roce 1986 již fyzické osoby tuto výhodu nezískaly, počínaje zdaňovacím obdobím 1987.
Charakteristika prioritních akcií
Preferenční akcie poskytují investorům určité výhody. V určitých ohledech převyšují kmenové akcie, což znamená, že pokud má společnost omezené prostředky na výplatu dividend, dostanou přednostní akcionáři před kmenovými akcionáři.
Podobně, pokud musí společnost likvidovat svůj majetek, dostanou nejdříve zaplaceno držitelé dluhopisů, pak přednostní akcionáři a nakonec kmenoví akcionáři. Kmenoví akcionáři však mají hlasovací práva, zatímco prioritní akcionáři nikoli. Prioritní dividendy bývají pevné a stabilnější než kolísavé dividendy vyplácené z kmenových akcií.
Společnosti nemají povinnost vyplácet dividendy prioritním akcionářům. Obvykle je však vyplácejí, protože nevyplácení dividend může být pro investory a trh negativním finančním signálem.
Celkové náklady kapitálu
Vážené průměrné náklady kapitálu společnosti představují průměrnou úrokovou sazbu, kterou musí společnost zaplatit, aby mohla financovat svůj provoz, nákup aktiv nebo jiné potřeby. Znamená také minimální průměrnou míru návratnosti, kterou musí společnost získat ze svých běžných aktiv, aby uspokojila své akcionáře nebo vlastníky, investory a věřitele.
Vážené průměrné náklady na kapitál společnosti vyplývají z kapitálové struktury společnosti a zachycují náklady na všechny zdroje financování společnosti; společnost může například využívat jak dluhové, tak kapitálové financování. Náklady na kapitál představují částku, kterou firma platí za financování své činnosti, aniž by bylo specifikováno složení kapitálové struktury, zda se jedná o dluhové, kmenové nebo prioritní akcie.
Náklady na prioritní akcie by byly zahrnuty do výpočtu vážených průměrných nákladů na kapitál společnosti spolu s prostředky získanými z emisí kmenových akcií nebo dluhu.
Některé malé podniky používají pro svou činnost výhradně dluhové financování. Jiné malé začínající firmy využívají pouze kapitálové financování, zejména pokud získaly finanční prostředky od kapitálových investorů, jako jsou investoři rizikového kapitálu. Jak tyto malé firmy rostou, začnou pravděpodobně časem využívat kombinaci dluhového a kapitálového financování.
.