Je záporná cena vůči zisku špatným znamením pro investory?

Ukazatel Price to Earnings je rozhodně jedním z nejčastěji používaných oceňovacích ukazatelů, který investoři používají k hodnocení společnosti. Tento poměr sice nepoužívám příliš často, nicméně čas od času se na PE společností a odvětví podívám, abych se na ně zkusil podívat z jiného úhlu.

Nedávno jsem procházel seznam společností, které nevytvářejí zisk, jinými slovy prodělávají. Proto jsem spustil jednoduchý dotaz v programu Stock Screener, abych našel seznam společností se záporným ziskem na akcii za posledních dvanáct měsíců.

Nepřekvapilo mě, že jsem v tomto seznamu našel jména mnoha velkých společností. Několik takových společností se záporným ziskem na akcii (EPS) za sledovaných dvanáct měsíců bylo: State bank of India (SBI), Lupin, Adani Power, Tata Communication, Idea, Bank of Baroda, Future consumers atd. Zde je podrobný seznam těchto společností:

(Zdroj: Trading View)

A je zřejmé, že když je zisk společnosti záporný, bude záporná i její Cena k zisku. Když vidíme tolik velkých jmen na seznamu společností se záporným PE, snadno dojdeme k závěru, že budou tisíce lidí investovat do společností, které prodělávají.

Proto jsem se v tomto příspěvku rozhodl probrat, zda je záporný poměr ceny k zisku společnosti špatným znamením pro investory. Začněme!

Jak se vypočítá poměr ceny k zisku?

Jak již název napovídá, poměr ceny k zisku se vypočítá vydělením aktuální tržní ceny akcie jejím ziskem na akcii.

Pokud je například cena akcie společnosti 100 rupií a roční zisk na akcii je 20 rupií, pak se Price to earnings ratio bude rovnat 100/20 tj.tj. 5.

Ukazatel PE společnosti vyjadřuje, kolik jsou lidé ochotni zaplatit za danou akcii v porovnání s každým 1 rupií zisku. Například u společnosti s poměrem PE 5 znamená, že lidé jsou ochotni zaplatit pětinásobek za každý 1 rupii zisku. A je zřejmé, že čím nižší je tato prémie, tím lépe pro investory.

Ukazatel PE investoři často používají ke zjištění, zda je akcie podhodnocená nebo nadhodnocená. Obvykle platí, že společnost s nižším PE ratio je lépe oceněná. Například společnost s PE 8 je relativně podhodnocená oproti společnosti s PE 12.

Přečtěte si také: Ukazatel PE:

Záporný poměr ceny k zisku

Zásadně platí, že cena akcií společnosti nemůže být záporná. Pokud je tedy poměr ceny k zisku záporný, znamená to, že společnost má záporný zisk.

Přestože je vhodné investovat do společností s nižším poměrem PE, když se však tento poměr dostane do záporných hodnot, nemusí to být pro investory výhodné.

Záporný poměr ceny k zisku znamená, že společnost nevytváří zisk, a proč tedy chcete investovat do společností, které prodělávají? Platí pravidlo, že se vyhněte investicím do společností se zápornou cenou k zisku. Pokud se chcete řídit jediným pravidlem pro PE, pak by vám toto mohlo naprosto vyhovovat.

Navíc společnost s trvale záporným PE znamená, že není schopna dlouhodobě generovat zisky, a proto se může dostat do problémů při provozování své běžné obchodní činnosti a v nejhorším případě jí může hrozit bankrot.

Rychlá poznámka: Většina finančních webových stránek neuvádí zápornou cenu k zisku společnosti. Většinou u společností se zápornou cenou k zisku uvedou slovo „Neplatí“ nebo “ – „.

Kdy záporná cena k zisku nemusí být špatným znamením.

Několik odvětví, jako je farmaceutický nebo technologický průmysl, může mít záporný zisk, pokud rozsáhle utrácí za výzkum a vývoj. Z krátkodobého hlediska to pro ně sice může být nepříznivé, nicméně pokud se jim daří vynakládat peníze správným směrem, mohou to být z dlouhodobého hlediska dobré výdaje.

Příklad pokud se farmaceutické společnosti podaří vytvořit lék na vzácné onemocnění a získá na něj patent, může jí tento výzkum v budoucnu přinést velké zisky.

Podobně, pokud je technologická společnost schopna prostřednictvím svého výzkumu vytvořit disrupci (několik takových trendových technologií v současné době je umělá inteligence, hluboké učení nebo blockchain), může být schopna vytvořit konkurenční výhodu a dlouhodobě generovat zisky. A proto je mnoho investorů ochotno do takových odvětví investovat, i když nevydělávají.

Poznámka: Někdy může mít společnost také záporné PE kvůli změně účetních norem nebo kvůli několika neočekávaným událostem. V takovém případě byste to neměli považovat za špatné znamení a možná to chcete dále zkoumat.

Jak správně analyzovat záporný poměr PE?

Při zkoumání poměru ceny k zisku společnosti porovnejte PE s konkurencí a historickými výsledky. Pokud PE společnosti v posledních letech trvale klesá, může to být varovné znamení. Dále pokud je PE všech ostatních konkurentů kladné a slušně vysoké, pak může být záporný poměr ceny k zisku dané společnosti varovným signálem.

Dále vám porovnání poměru ceny k zisku společnosti s průměrem odvětví může také poskytnout přibližnou představu o situaci dané společnosti.

Také čtěte: #19 Nejdůležitější finanční ukazatele pro investory

Závěrečné myšlenky

Obecně je pro investory výhodnější držet se dál od společností se záporným poměrem ceny k zisku. Jako investor byste měli hledat k investování fundamentálně silné společnosti, které trvale vydělávají.

Pokud společnost delší dobu trvale vykazuje záporné PE, měli byste se o ni zajímat. Každopádně se v několika odvětvích podívejte na výdaje společnosti na výzkum a vývoj tak, že nahlédnete do jejich výsledovky. To vám může napovědět, zda společnost pracuje na nějakém špičkovém výzkumu, nebo prostě jen ztrácí peníze při své činnosti.

Nakonec, nikdy se nerozhodujte o investici pouze na základě jednoho ukazatele. Poměr ceny k zisku je pouze nástrojem pro ocenění. Kromě poměru PE se před svým rozhodnutím zaměřte také na další kvantitativní a kvalitativní aspekty.