Ministerstvo práce v úterý odpoledne zveřejnilo výjimku ze zakázaných fiduciárních transakcí, aby ji sladilo s nařízením Komise pro cenné papíry a burzy o nejlepších zájmech – pravidlo, které bude mít podle představitelů odvětví významný dopad na doporučení k převádění a poradenství pro IRA.
Představitelé odvětví však předpokládají, že Bidenova administrativa pravidlo stáhne a zpřísní.
Ministerstvo práce „zachovalo svůj navrhovaný výklad fiduciárního statusu pro doporučování rolloverů,“ vysvětlil Fred Reish, partner společnosti Faegre Drinker v Los Angeles, v úterním e-mailu pro ThinkAdvisor.
„To znamená, že pokud má poradce již existující vztah spočívající v poskytování finančního poradenství účastníkovi, i když se jednalo o osobní, a nikoliv plánová aktiva, splňuje poradce „běžnou“ část definice fiduciáře“ podle zákona Employee Retirement Income Security Act, uvedl Reish.
„Pokud poradce, který doporučuje převádění, má v úmyslu poskytovat průběžné poradenství o tom, jak investovat převáděné IRA, splňuje to ‚běžnou‘ část definice,“ dodal.
Vzhledem k požadavkům nařízení BI a výkladu investičního poradce „to bude ve většině případů znamenat, že je splněno všech pět částí definice a poradce (a dohledový subjekt, např, broker-dealer nebo RIA) budou fiduciáři pro účely vyhodnocení a doporučení rolloveru,“ uvedl právník.
Doporučení, uvedl Reish, „musí být v nejlepším zájmu účastníka, což znamená, že musí být učiněno obezřetně a loajálně vůči účastníkovi.“
Slottovy názory
Specialista na IRA a daně Ed Slott ze společnosti Ed Slott and Co. po rychlém prostudování 295stránkového předpisu dodal, že PTE se „obecně řídí“ předpisem BI týkajícím se poradenství v oblasti rolloverů.
„Bude platit stejný standard, což znamená, že poradci budou muset prokázat, že prošli určitým procesem, když radí ohledně možností převrácení, a budou schopni tuto analýzu doložit,“ vysvětlil Slott v úterý v e-mailu pro ThinkAdvisor.
„Za toto poradenství mohou dostat zaplaceno, ale musí prokázat, že přezkoumali výhody a nevýhody každé potenciální možnosti a přišli s doporučeními, která byla v nejlepším zájmu klienta.“
Poradci, pokračoval Slott, „musí být lépe vzdělaní o všech aspektech možností překlopení. Nemůže to být jen ‚převeďte to k nám na IRA‘, aniž by prošli všechny dostupné možnosti a zjistili, která je nejlepší. Za tuto cennou službu však mohou dostat zaplaceno, když tomu věnují čas.“
Podotkl, že takový postup je nyní velmi důležitý, protože „jsme byli svědky masivního propouštění a předčasných odchodů do důchodu v důsledku následků pandemie. Poradci zde mají příležitost vydělat na poplatcích tím, že pomohou klientům s velkými rozhodnutími o překlopení. Vše zdokumentujte! To je v těchto pravidlech jasně řečeno.“
Další názory
Ken Bentsen, prezident a generální ředitel Asociace průmyslu cenných papírů a finančních trhů, ve svém prohlášení uvedl, že výjimka „je krokem vpřed, protože podpoří různé přístupy k investičnímu poradenství a poskytne investorům do důchodu služby, které hledají.“
SIFMA, vysvětlil Bentsen, „podporuje povolení finančním profesionálům poskytovat investiční poradenství flexibilním způsobem“ a dodal, že ministerstvo práce „usilovalo o sladění“ PTE s nařízením BI, „na jehož implementaci odvětví pilně pracuje.“
Barbara Roperová, ředitelka ochrany investorů ve Federaci amerických spotřebitelů, uvedla, že konečné pravidlo ministerstva práce „přesně kopíruje návrh, který jsme důrazně odmítli jako příliš slabý na ochranu střadatelů na penzi před konfliktním investičním poradenstvím. Totéž platí i v tomto případě.“
„Náprava tohoto pravidla – a nařízení BI – bude jednou z prvních priorit Bidenovy administrativy,“ vysvětlila Roperová.
Dale Brown, prezident a generální ředitel Institutu finančních služeb, dodal, že vzhledem k tomu, že nařízení BI je nyní v platnosti, „je nezbytné, aby se ostatní předpisy přizpůsobily standardu stanovenému Komisí pro cenné papíry a burzy. Konečnou podobu výjimky důkladně prověřujeme. Na základě přístupu původního návrhu však doufáme, že nová PTE bude harmonizovat s požadavky Reg BI.“
Pracovní úřad vysvětlil, že jeho nová výjimka pro třídu zakázaných transakcí je určena pro fiduciáře investičního poradenství a vychází ze stávajícího dočasného předpisu přijatého poté, co odvolací soud 5. obvodu zrušil fiduciární předpis pracovního úřadu z roku 2016.
„Výjimka umožňuje fiduciářům investičního poradenství nabízet širokou škálu služeb investičního poradenství v souladu se standardy nestranného chování. Standardy nestranného chování jsou standardem nejlepšího zájmu, standardem přiměřené odměny a požadavkem neuvádět podstatně zavádějící prohlášení,“ uvedlo ministerstvo.
Standardy ve výjimce ministerstva práce „jsou v souladu se standardy jiných regulačních orgánů, včetně Komise pro cenné papíry a burzy,“ uvedlo ministerstvo.
Zákonodárci váží
Sen. Patty Murrayová, D-Washington, vedoucí členka senátního výboru pro zdravotnictví, vzdělávání, práci a důchody (HELP), a republikán Bobby Scott, D-Virginia, předseda sněmovního výboru pro vzdělávání a práci, ve společném prohlášení uvedli, že „slabé pravidlo ministerstva práce poškodí pracovníky, důchodce a rodiny v celé zemi, protože umožní bezohledným finančním poradcům upřednostnit vlastní zájmy před zájmy svých klientů.“
Zákonodárci dodali: „Lidé hledají spolehlivou pomoc, když se snaží vypořádat s bolestivými ekonomickými důsledky této pandemie – ale toto pravidlo ještě více ztíží nalezení této nestranné pomoci.“
Murray a Scott také vysvětlili, že „udělají vše, co je v našich silách, abychom ve spolupráci s nastupující Bidenovou administrativou zvrátili škody způsobené zpátečnickou politikou prezidenta Trumpa a posílili důchodové zabezpečení lidí v celé zemi, kteří se snaží překonat tuto krizi.“
Načasování předpisu
Práce plánuje zaslat do PTE, nazvaného Improving Investment Advice for Workers & Retirees, do Federálního registru v nejbližší době.
Reish uvedl, že výjimka bude účinná až 60 dní po jejím zveřejnění ve Federálním registru, což by se mělo stát v nejbližších dnech. „To je v souladu s jejím označením na internetových stránkách OMB jako ‚ekonomicky významné‘,“ uvedl.
„V důsledku toho nebude účinná před inaugurací Bidenovy administrativy,“ pokračoval Reish. „Jelikož je samozřejmostí, že nová administrativa okamžitě po inauguraci fakticky zastaví všechny nefinální předpisy, tato výjimka téměř jistě nenabude účinnosti v plánovaném termínu.“
Nastupující Bidenova administrativa „stáhne a prostuduje nové pravidlo, aby zjistila, zda je v souladu s postoji administrativy,“ uvedl právník a dodal, že ministerstvo práce pod Bidenovým vedením „přepracuje pravidlo tak, aby bylo náročnější.“
Viz:
: Rozluštění nejlepšího zájmu v Reg BI