Politika snižování inflace

Inflace je období růstu cen. Základní politikou pro snížení inflace je měnová politika – zejména zvyšování úrokových sazeb snižuje poptávku a pomáhá dostat inflaci pod kontrolu. Dalšími politikami ke snížení inflace mohou být přísná fiskální politika (vyšší daně), politika na straně nabídky, kontrola mezd, zhodnocení měnového kurzu a kontrola nabídky peněz. (forma měnové politiky).

Souhrn politik ke snížení inflace

• Měnová politika – vyšší úrokové sazby. To zvyšuje náklady na půjčky a odrazuje od výdajů. To vede k nižšímu hospodářskému růstu a nižší inflaci.
• Přísná fiskální politika – Vyšší daň z příjmu a/nebo nižší vládní výdaje, sníží agregátní poptávku, což povede k nižšímu růstu a menší inflaci tažené poptávkou
• Politika na straně nabídky – Jejím cílem je zvýšit dlouhodobou konkurenceschopnost, např. privatizace a deregulace mohou přispět ke snížení nákladů podnikání, což povede k nižší inflaci.

Politiky ke snížení inflace podrobněji

1. Politika na straně nabídky – Jejím cílem je zvýšit dlouhodobou konkurenceschopnost. Měnová politika

Ve Spojeném království a USA je měnová politika nejdůležitějším nástrojem pro udržení nízké inflace. Ve Spojeném království měnovou politiku určuje MPC Bank of England. Inflační cíl jim určuje vláda. Tento inflační cíl je 2 % +/-1 a MPC se pomocí úrokových sazeb snaží tohoto cíle dosáhnout.

Prvním krokem MPC je snaha předpovědět budoucí inflaci. Podívají se na různé ekonomické statistiky a snaží se rozhodnout, zda se ekonomika přehřívá. Pokud se předpokládá, že inflace vzroste nad stanovený cíl, MPC pravděpodobně zvýší úrokové sazby.

Zvýšení úrokových sazeb pomůže snížit růst agregátní poptávky v ekonomice. Pomalejší růst pak povede ke snížení inflace. Vyšší úrokové sazby snižují spotřebitelské výdaje, protože:

• Zvýšené úrokové sazby zvyšují náklady na půjčky, což spotřebitele odrazuje od půjček a výdajů.
• Zvýšené úrokové sazby zatraktivňují spoření
• Zvýšené úrokové sazby snižují disponibilní příjem osob s hypotékou.
• Vyšší úrokové sazby zvýšily hodnotu směnného kurzu, což vede k nižšímu vývozu a vyššímu dovozu.

Diagram znázorňující pokles AD za účelem snížení inflace

Základní úrokové sazby a inflace

Základní úrokové sazby byly zvýšeny na přelomu 80. a 90. let, aby se pokusily kontrolovat růst inflace.

Monetární politika může mít určitá omezení

• Je obtížné vypořádat se s nákladově tlačenou inflací (inflace a nízký růst současně)
• Existují časové prodlevy. Může trvat až 18 měsíců, než se vyšší úrokové sazby projeví na snížení poptávky. (např. lidé s hypotékou s pevnou úrokovou sazbou)
• Záleží na důvěře. Pokud je důvěra vysoká, mohou podniky a spotřebitelé i nadále utrácet – navzdory vyšším úrokovým sazbám.

2. Politiky na straně nabídky

Politiky na straně nabídky mají za cíl dlouhodobě zvýšit konkurenceschopnost a produktivitu. Například se doufalo, že privatizace a deregulace zvýší produktivitu a konkurenceschopnost podniků. Z dlouhodobého hlediska proto mohou politiky na straně nabídky pomoci snížit inflační tlaky.

• Politiky na straně nabídky však fungují velmi dlouhodobě, nelze je použít ke snížení náhlého zvýšení míry inflace. Také neexistuje záruka, že vládní politiky na straně nabídky budou při snižování inflace úspěšné Podrobněji na stránce Politiky na straně nabídky

3. Fiskální politika

Jedná se o další politiku na straně poptávky, která má podobný účinek jako měnová politika. Fiskální politika spočívá v tom, že vláda mění výši daní a výdajů s cílem ovlivnit úroveň agregátní poptávky. Za účelem snížení inflačních tlaků může vláda zvýšit daně a snížit vládní výdaje. Tím se sníží AD.

• Fiskální politika může snížit vládní půjčky, ale bude pravděpodobně politicky nákladná, protože veřejnost nemá ráda vyšší daně a snižování vládních výdajů. To z ní činí omezenou politiku.

4. Politika směnných kurzů

Na konci 80. let 20. století se Spojené království připojilo k mechanismu směnných kurzů ERM jako k prostředku kontroly inflace. Mělo se za to, že udržováním vysoké hodnoty libry pomůže snížit inflační tlaky.

• Silnější libra zlevňuje dovoz (nižší nákladová inflace)
• Silnější libra snižuje domácí poptávku, což vede k nižší poptávkové inflaci.
• Silnější libra motivuje firmy ke snižování nákladů, aby si udržely konkurenceschopnost.

Tato politika sice snížila inflaci, ale za cenu recese. Aby vláda udržela hodnotu libry vůči německé marce, musela zvýšit úrokové sazby na 15 %, což přispělo k recesi.

Podívejte se: Krize ERM 1992

Velká Británie již tuto protiinflační politiku nepoužívá.

5. Příjmová politika

Růst mezd je klíčovým faktorem určujícím inflaci. Pokud mzdy rychle rostou, způsobí to vysokou inflaci. V 70. letech 20. století proběhl krátký pokus o kontrolu mezd „Price and Incomes policies“), který se snažil omezit růst mezd. Bylo však od ní fakticky upuštěno, protože ji bylo obtížné široce prosadit. Viz Cenová a příjmová politika.

6. Cílení nabídky peněz (monetarismus) Na počátku 80. let 20. století byla ve Velké Británii přijata forma monetarismu, kdy se vláda snažila kontrolovat inflaci prostřednictvím kontroly nabídky peněz. Za účelem kontroly peněžní zásoby vláda přijala vyšší úrokové sazby a snížila rozpočtový deficit. To sice vedlo ke snížení inflace, ale za cenu hluboké recese. Monetarismus byl fakticky opuštěn, protože souvislost mezi nabídkou peněz a inflací byla slabší, než se očekávalo. Viz: Ekonomika Spojeného království v letech 1979-1984

Těžko kontrolovatelné typy inflace

1. Nákladová inflace

V letech 2008 a 2011/12 zaznamenalo Spojené království nákladovou inflaci ve výši 5 % – nad cílovou hodnotou CPI = 2 %. Bank of England však svou měnovou politiku nezměnila. Důvodem bylo:

1. Očekávalo se, že inflace bude dočasná – způsobená růstem cen ropy, zvyšováním daňových sazeb a dopadem devalvace.
2. Hospodářství v recesi. With the economy in recession, the Bank of England didn’t want to reduce aggregate demand because it felt it was more important to boost economic growth.

In these cases of cost-push inflation, it is harder to reduce inflation, and it is maybe better to let the temporary inflation factors come to an end.

Related

• Causes of Inflation
• The link between money supply and inflation
• Different types of inflation