El Departamento de Trabajo dio a conocer el martes por la tarde su exención de transacciones prohibidas fiduciarias para alinearse con la Regulación de Mejor Interés de la Comisión de Valores y Bolsa – una regla que los funcionarios de la industria dicen que tendrá un impacto significativo en las recomendaciones de reinversión y el asesoramiento a las IRA.
Los funcionarios de la industria, sin embargo, anticipan que la administración Biden retirará la regla y la endurecerá.
El trabajo «retuvo su interpretación propuesta del estado fiduciario para recomendar reinversiones», explicó Fred Reish, socio de Faegre Drinker en Los Ángeles, en un correo electrónico del martes a ThinkAdvisor.
«Es decir, si un asesor tiene una relación preexistente de proporcionar asesoramiento financiero al participante, incluso si fue para activos personales, y no para el plan, el asesor satisface la parte ‘regular’ de la definición fiduciaria de la parte de entrega» bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación del Empleado, dijo Reish.
«Si el asesor que recomienda una reinversión tiene la intención de dar asesoramiento continuo sobre cómo invertir la IRA de reinversión, eso satisfaría la parte ‘regular’ de la definición», agregó.
Considerando los requisitos de Reg BI y la Interpretación del Asesor de Inversiones, «eso significará en la mayoría de los casos que las cinco partes de la definición se satisfacen y el asesor (y la entidad supervisora, por ejemplo, broker-dealer o RIA) serán fiduciarios a los efectos de evaluar y recomendar la reinversión «, dijo el abogado.
La recomendación, declaró Reish, «tiene que ser en el mejor interés del participante, lo que significa que debe ser prudente y leal al participante.»
Opiniones de Slott
Después de una rápida revisión de la regla de 295 páginas, el especialista en IRA e impuestos Ed Slott de Ed Slott and Co. agregó que la PTE está «siguiendo generalmente» Reg BI con respecto al asesoramiento de reinversión.
«Se aplicaría el mismo estándar, lo que significa que los asesores tendrán que demostrar que han pasado por un proceso al asesorar sobre las opciones de reinversión y ser capaces de documentar ese análisis», explicó Slott el martes en un correo electrónico a ThinkAdvisor.
«Pueden recibir un pago por ese asesoramiento, pero deben demostrar que revisaron los beneficios y los inconvenientes de cada opción potencial y llegaron a recomendaciones que estaban en el mejor interés del cliente», dijo.
Los asesores, continuó Slott, «necesitan estar mejor educados en todas las facetas de las opciones de reinversión. No pueden limitarse a decir «pásalo a una IRA con nosotros» sin analizar todas las opciones disponibles para ver cuál es la mejor. Pero pueden cobrar por este valioso servicio si le dedican tiempo».
Este proceso es fundamental ahora, añadió, ya que «hemos visto despidos masivos y jubilaciones anticipadas debido a las consecuencias de la pandemia. Los asesores tienen aquí la oportunidad de ganar honorarios ayudando a los clientes con las grandes decisiones de reinversión». ¡Documenten todo! Eso está claro en estas normas.»
Más opiniones
Ken Bentsen, presidente y director general de la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros, dijo en un comunicado que la exención «es un paso adelante ya que fomentará una variedad de enfoques de asesoramiento de inversión y proporcionará a los inversores de jubilación los servicios que buscan.»
SIFMA, explicó Bentsen, «apoya permitir que los profesionales financieros proporcionen asesoramiento de inversión de manera flexible», y agregó que el Trabajo «ha buscado alinear» la PTE con Reg BI, «que la industria está trabajando diligentemente para implementar».
Barbara Roper, directora de protección de los inversores para la Federación de Consumidores de América, dijo que la regla final del Trabajo «sigue de cerca la propuesta, a la que nos opusimos fuertemente como demasiado débil para proteger a los ahorradores de jubilación del asesoramiento de inversión conflictivo. Lo mismo ocurre en este caso»
«Arreglar esta norma -y la Reg BI- será una de las primeras prioridades de la administración Biden», explicó Roper.
Dale Brown, presidente y consejero delegado del Instituto de Servicios Financieros, añadió que con la Reg BI ya en vigor, «es imperativo que otras normas se alineen con el estándar establecido por la SEC. Estamos revisando a fondo la exención final. Sin embargo, sobre la base del enfoque de la propuesta inicial, esperamos que la nueva PTE armonice con los requisitos de Reg BI.»
El trabajo explicó que su nueva exención de clase de transacción prohibida es para los fiduciarios de asesoramiento de inversión y se basa en una política temporal existente adoptada después de que el Tribunal de Apelaciones del 5º Circuito anuló la regla fiduciaria del trabajo de 2016.
«La exención permite a los fiduciarios de asesoramiento de inversión ofrecer una amplia gama de servicios de asesoramiento de inversión en cumplimiento de las Normas de Conducta Imparcial. Los Estándares de Conducta Imparcial son un estándar de mejor interés, un estándar de compensación razonable y un requisito de no hacer declaraciones materialmente engañosas», dijo.
Los estándares en la exención de Trabajo «se alinean con los estándares de otros reguladores, incluida la SEC», declaró el departamento.
Los legisladores opinan
La Sen. Patty Murray, demócrata de Washington, miembro principal del Comité de Salud, Educación, Trabajo y Pensiones (HELP) del Senado, y el representante Bobby Scott, demócrata de Virginia, presidente del Comité de Educación y Trabajo de la Cámara de Representantes, dijeron en una declaración conjunta que la «débil norma del Trabajo perjudicará a los trabajadores, jubilados y familias de todo el país al permitir que asesores financieros sin escrúpulos pongan sus propios intereses por delante de los de sus clientes».»
Los legisladores agregaron: «La gente está buscando ayuda confiable mientras trata de navegar por las dolorosas consecuencias económicas de esta pandemia-pero esta regla hará que esa ayuda imparcial sea aún más difícil de encontrar.»
Murray y Scott también explicaron que van a «hacer todo lo posible para trabajar con la administración entrante de Biden para revertir el daño de las políticas retrógradas del presidente Trump y fortalecer la seguridad de la jubilación de las personas en todo el país mientras trabajan para superar esta crisis.»
Tiempo de la regla
Los trabajadores planean enviar al PTE, apodado Mejorar el asesoramiento de inversión para los trabajadores & jubilados, al Registro Federal en un futuro próximo.
Reish dijo que la exención no será efectiva hasta 60 días después de su publicación en el Registro Federal, lo que debería ocurrir en los próximos días. «Eso es coherente con su designación en el sitio web de la OMB como ‘económicamente significativa'», declaró.
«Como resultado, no será efectiva antes de la inauguración de la administración Biden», continuó Reish. «Dado que, por norma, una nueva administración detiene efectivamente todas las regulaciones no finales inmediatamente después de la inauguración, es casi seguro que esta exención no entrará en vigor en el momento previsto.»
La administración entrante de Biden «retrocederá y estudiará la nueva regla para determinar si es coherente con las posiciones de la administración», dijo el abogado, añadiendo que el Departamento de Trabajo bajo Biden «revisará la regla para hacerla más exigente.»
Ver: Descifrando el mejor interés en la Reg BI