Rendimiento de la Inversión (ROI) vs. Tasa Interna de Retorno (IRR): Una visión general
Aunque hay muchas formas de medir el rendimiento de las inversiones, pocas métricas son más populares y significativas que el rendimiento de la inversión (ROI) y la tasa interna de rendimiento (IRR). En todos los tipos de inversiones, el ROI es más común que la TIR, en gran medida porque la TIR es más confusa y difícil de calcular.
Las empresas utilizan ambas métricas cuando presupuestan el capital, y la decisión de emprender un nuevo proyecto a menudo se reduce al ROI o a la TIR proyectada. El software hace que el cálculo de la TIR sea mucho más fácil, por lo que decidir qué métrica utilizar se reduce a qué costes adicionales hay que considerar.
Otra diferencia importante entre la TIR y el ROI es que el ROI indica el crecimiento total, de principio a fin, de la inversión. La TIR identifica la tasa de crecimiento anual. Las dos cifras deberían ser normalmente las mismas en el transcurso de un año (con algunas excepciones), pero no serán las mismas para períodos más largos.
Claves para aprender
- El rendimiento de la inversión (ROI) y la tasa interna de rendimiento (IRR) son medidas de rendimiento para inversiones o proyectos.
- El ROI es más común que la IRR, ya que la IRR tiende a ser más difícil de calcular -aunque el software ha facilitado el cálculo de la IRR.
- El ROI indica el crecimiento total, de principio a fin, de una inversión, mientras que la TIR identifica la tasa de crecimiento anual.
- Aunque los dos números serán aproximadamente iguales en el transcurso de un año, no lo serán para períodos más largos.
Rendimiento de la inversión (ROI)
El rendimiento de la inversión -a veces llamado tasa de rendimiento (ROR)- es el porcentaje de aumento o disminución de una inversión durante un período determinado. Se calcula tomando la diferencia entre el valor actual o esperado y el valor original dividido por el valor original y multiplicado por 100.
Por ejemplo, supongamos que una inversión se hizo inicialmente en 200 dólares y ahora vale 300 dólares. El ROI de esta inversión es del 50%.
Este cálculo funciona para cualquier período, pero existe un riesgo al evaluar los rendimientos de las inversiones a largo plazo con el ROI: un ROI del 80% suena impresionante para una inversión de cinco años, pero menos impresionante para una inversión de 35 años.
Aunque las cifras del ROI pueden calcularse para casi cualquier actividad en la que se haya realizado una inversión y pueda medirse un resultado, el resultado de un cálculo del ROI variará en función de las cifras que se incluyan como ganancias y costes. Cuanto más largo sea el horizonte de una inversión, más difícil puede ser proyectar o determinar con precisión las ganancias, los costes y otros factores, como la tasa de inflación o el tipo impositivo.
También puede ser difícil hacer estimaciones precisas cuando se mide el valor monetario de los resultados y los costes de los programas o procesos basados en proyectos. Un ejemplo sería calcular el ROI de un departamento de Recursos Humanos dentro de una organización. Estos costes pueden ser difíciles de cuantificar a corto plazo y, sobre todo, a largo plazo, ya que la actividad o el programa evolucionan y los factores cambian. Debido a estos retos, el ROI puede ser menos significativo para las inversiones a largo plazo.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Antes de los ordenadores, poca gente se tomaba el tiempo de calcular la TIR. La fórmula de la TIR es la siguiente:
TIR=NPV=∑t=1TCt(1+r)t=C0=0donde:TIR=Tasa Interna de Retorno\begin{aligned} &IRR=NPV=\sum^T_{t=1}\frac{C_t}{(1+r)^t}=C_0=0\\ &\textbf{where:&IRR=\text{{tasa de rendimiento interna}\&NPV=\text{valor actual neto} \end{aligned}IRR=NPV=t=1∑T(1+r)tCt=C0=0donde:IRR=Tasa interna de rendimiento
Para calcular la IRR utilizando la fórmula, uno pondría el NPV igual a cero y resolvería la tasa de descuento (r), que es la IRR. Sin embargo, debido a la naturaleza de la fórmula, la TIR no puede ser calculada analíticamente y debe ser calculada a través de prueba y error o utilizando un software programado para calcular la TIR.
Regla de la Tasa Interna de Retorno
El objetivo final de la TIR es identificar la tasa de descuento, que hace que el valor presente de la suma de las entradas de efectivo nominales anuales sea igual al desembolso neto inicial de la inversión.
Antes de calcular la TIR, el inversor debe entender los conceptos de tasa de descuento y valor actual neto (VAN). Considere el siguiente problema: un hombre ofrece a un inversor 10.000 dólares, pero éste debe esperar un año para recibirlos. ¿Cuánto dinero pagaría el inversor de forma óptima hoy para recibir esos 10.000 dólares dentro de un año?
En otras palabras, el inversor debe calcular el valor actual equivalente a unos 10.000 dólares garantizados en un año. Este cálculo se realiza estimando un tipo de interés inverso (tipo de descuento) que funciona como un cálculo del valor temporal del dinero hacia atrás. Por ejemplo, utilizando una tasa de descuento del 10%, 10.000 dólares en un año valdrían hoy 9.090,90 dólares (10.000 / 1,1).
La TIR es igual a la tasa de descuento que hace que el VAN de los flujos de caja futuros sea igual a cero. La TIR indica la tasa de rendimiento anualizada para una determinada inversión -sin importar lo lejana que sea- y un determinado flujo de caja futuro esperado.
Por ejemplo, supongamos que un inversor necesita 100.000 dólares para un proyecto, y se estima que el proyecto generará 35.000 dólares en flujos de caja cada año durante tres años. La TIR es la tasa a la que se pueden descontar esos flujos de caja futuros para que sean iguales a 100.000 dólares.
La TIR asume que los dividendos y los flujos de caja se reinvierten a la tasa de descuento, lo que no siempre es así. Si la tasa de reinversión no es tan sólida, la TIR hará que un proyecto parezca más atractivo de lo que realmente es. Por eso puede ser ventajoso utilizar en su lugar la tasa interna de rendimiento modificada (TIR).