Inflatie is een periode van stijgende prijzen. Het primaire beleid om de inflatie te verminderen is monetair beleid – met name het verhogen van de rentetarieven vermindert de vraag en helpt de inflatie onder controle te krijgen. Andere beleidsmaatregelen om de inflatie te verminderen kunnen een strak fiscaal beleid (hogere belastingen), een beleid aan de aanbodzijde, loonbeheersing, een appreciatie van de wisselkoers en een beheersing van de geldhoeveelheid zijn. (een vorm van monetair beleid).
Samenvatting van beleidsmaatregelen om de inflatie te verminderen
- Monetair beleid – Hogere rentetarieven. Dit verhoogt de kosten van lenen en ontmoedigt de bestedingen. Dit leidt tot lagere economische groei en lagere inflatie.
- Strak fiscaal beleid – Hogere inkomstenbelasting en/of lagere overheidsuitgaven, verminderen de totale vraag, wat leidt tot lagere groei en minder vraagafhankelijke inflatie
- Beleid aan de aanbodzijde – Dit is gericht op het vergroten van het concurrentievermogen op de lange termijn, bijvoorbeeld privatisering en deregulering kunnen helpen de kosten van het bedrijfsleven te verlagen, wat leidt tot lagere inflatie.
Beleid om inflatie te verminderen in meer detail
1. Monetair beleid
In het VK en de VS is het monetaire beleid het belangrijkste instrument om de inflatie laag te houden. In het VK wordt het monetaire beleid bepaald door de MPC van de Bank of England. Zij krijgen van de regering een inflatiedoelstelling opgelegd. Deze inflatiedoelstelling is 2%+/-1, en de MPC gebruikt de rentetarieven om te proberen dit doel te bereiken.
De eerste stap is dat de MPC probeert de toekomstige inflatie te voorspellen. Zij kijken naar verschillende economische statistieken en proberen te bepalen of de economie oververhit raakt. Als wordt voorspeld dat de inflatie boven de doelstelling zal stijgen, zal de MPC waarschijnlijk de rente verhogen.
Verhoogde rente zal helpen de groei van de geaggregeerde vraag in de economie te verminderen. De tragere groei zal dan leiden tot lagere inflatie. Hogere rentetarieven verminderen de consumentenbestedingen omdat:
- Hogere rentetarieven verhogen de kosten van lenen, waardoor consumenten worden ontmoedigd om te lenen en uit te geven.
- Hogere rentetarieven maken het aantrekkelijker om geld te sparen
- Hogere rentetarieven verlagen het besteedbaar inkomen van mensen met een hypotheek.
- Hogere rentetarieven verhogen de waarde van de wisselkoers, wat leidt tot lagere export en meer import.
Diagram met daling AD om inflatie te verminderen
Basisrentes en inflatie
De basisrentes werden eind jaren tachtig / 1990 verhoogd in een poging de stijging van de inflatie onder controle te krijgen.
Monetair beleid kan enkele beperkingen hebben
- Het is moeilijk om te gaan met cost-push inflatie (inflatie en lage groei tegelijk)
- Er zijn tijdvertragingen. Het kan wel 18 maanden duren voordat een hogere rente effect heeft op de vraagvermindering. (b.v. mensen met een hypotheek met vaste rente)
- Het hangt af van het vertrouwen. Als het vertrouwen hoog is, zullen bedrijven en consumenten blijven uitgeven – ondanks de hogere rente.
2. Beleid aan de aanbodzijde
Beleid aan de aanbodzijde is erop gericht het concurrentievermogen en de productiviteit op lange termijn te vergroten. Zo werd bijvoorbeeld gehoopt dat privatisering en deregulering bedrijven productiever en concurrerender zouden maken. Daarom kan een beleid aan de aanbodzijde op lange termijn de inflatoire druk helpen verminderen.
- Het beleid aan de aanbodzijde werkt echter vooral op lange termijn; het kan niet worden gebruikt om plotselinge stijgingen van het inflatiecijfer tegen te gaan. Ook is er geen garantie dat het aanbodbeleid van de overheid succesvol zal zijn bij het terugdringen van de inflatie Meer details bij Aanbodbeleid
3. Fiscaal beleid
Dit is een ander beleid aan de vraagzijde, waarvan het effect vergelijkbaar is met dat van het monetaire beleid. Fiscaal beleid houdt in dat de overheid het niveau van belastingen en uitgaven wijzigt om het niveau van de totale vraag te beïnvloeden. Om de inflatoire druk te verminderen kan de regering de belastingen verhogen en de overheidsuitgaven verminderen. Dit zal de AD doen afnemen.
- Fiscaal beleid kan de staatsschuld verminderen, maar zal waarschijnlijk politiek duur uitvallen omdat het publiek niet houdt van hogere belastingen en bezuinigingen op de overheidsuitgaven. Dit maakt het tot een beperkt beleid.
4. Wisselkoersbeleid
In de late jaren tachtig trad het VK toe tot het wisselkoersmechanisme om de inflatie onder controle te houden. Men was van mening dat door de waarde van het pond hoog te houden, dit de inflatiedruk zou helpen verminderen.
- Een sterker pond maakt importen goedkoper (lagere cost-push inflatie)
- Een sterker pond vermindert de binnenlandse vraag, wat leidt tot minder demand-pull inflatie.
- Een sterker pond zet bedrijven aan tot kostenbesparingen om concurrerend te blijven.
Het beleid verminderde de inflatie wel, maar ten koste van een recessie. Om de waarde van het pond ten opzichte van de DM te handhaven, moest de regering de rente tot 15% verhogen, en dit droeg bij tot de recessie.
Zie: ERM-crisis 1992
Het VK gebruikt dit niet langer als anti-inflatoir beleid.
5. Inkomensbeleid
De loonstijging is een belangrijke factor bij het bepalen van de inflatie. Als de lonen snel stijgen, leidt dat tot hoge inflatie. In de jaren zeventig was er een korte poging om de loonstijging te beperken door middel van een “prijs- en inkomensbeleid”. Het werd echter in feite afgeschaft omdat het moeilijk was het op grote schaal te handhaven. Zie Prijs- en inkomensbeleid.
6. Beheersing van de geldhoeveelheid (Monetarisme) In het begin van de jaren tachtig voerde het VK een vorm van monetarisme in, waarbij de regering de inflatie trachtte te beheersen door de geldhoeveelheid te beheersen. Om de geldhoeveelheid te beheersen, paste de regering hogere rentetarieven toe en verlaagde zij het begrotingstekort. Dit bracht de inflatie omlaag, maar ten koste van een diepe recessie. Het monetarisme werd in feite verlaten omdat het verband tussen de geldhoeveelheid en de inflatie zwakker bleek dan verwacht. Zie: Britse economie 1979-84
Moeilijk te beheersen soorten inflatie
- Cost-push inflatie
In 2008 en 2011/12 kende het VK een cost-push inflatie van 5% – boven het streefcijfer van CPI = 2%. De Bank of England heeft haar monetaire beleid echter niet gewijzigd. De reden hiervoor was:
- De inflatie was naar verwachting tijdelijk – veroorzaakt door stijgende olieprijzen, stijgende belastingtarieven en het effect van devaluatie.
- Economie in recessie. With the economy in recession, the Bank of England didn’t want to reduce aggregate demand because it felt it was more important to boost economic growth.
In these cases of cost-push inflation, it is harder to reduce inflation, and it is maybe better to let the temporary inflation factors come to an end.
Related
- Causes of Inflation
- The link between money supply and inflation
- Different types of inflation