- 10/8/2019 11:47am EDT
- By Will Ashworth, InvestorPlace Contributor
Pod koniec września komentator inwestycyjny Mark Hulbert omówił ideę wskaźnika short-interest ratio wpływającego na ogólny kierunek rynków.
Podczas gdy niektórzy uważają, że rosnący wskaźnik short-interest ratio jest byczym znakiem dla akcji, inni, tacy jak profesor finansów Uniwersytetu Utah Matthew Ringgenberg uważają inaczej.
Ringgenberg uważa, że poprzez monitorowanie krótkiego zainteresowania, które jest definiowane jako liczba akcji skróconych w danym okresie, można uzyskać lepszy wgląd w długoterminowy kierunek akcji lub rynków. W rzeczywistości jest to znacznie lepszy predyktor przyszłych zysków niż tradycyjne wskaźniki, takie jak cena do zysku itp.
„Krótko sprzedający są średnio lepiej poinformowani niż handlowcy w ogóle”, powiedział Ringgenberg w 2015 roku Dallas News. „Jest to ryzykowny handel, ponieważ ich straty mogą być większe niż zainwestowana kwota, a oni muszą zapłacić opłatę za pożyczenie akcji. Więc prawdopodobnie będą handlować tylko wtedy, gdy są pewni swojej pozycji.”
Ringgenberg wskazuje na ogromną korektę w 2008 roku jako doskonały przykład. Wyższe niż normalnie krótkie zainteresowanie zarówno w 2006, jak i w 2007 roku zapowiadało duże spadki, które miały nastąpić później. Podobnie było w 2002 r., kiedy to po dwóch latach niezwykle wysokiej krótkiej sprzedaży nastąpił spadek o 45%.
Niezależnie od tego, po której stronie padnie argument, uważam, że te 10 akcji do krótkiej sprzedaży jest dobrym miejscem do rozpoczęcia, jeśli chcesz zarobić trochę pieniędzy stawiając na ich przyszły sukces.
Chesapeake Energy (CHK)
Niezależny producent ropy i gazu Chesapeake Energy (NYSE:CHK) ma za sobą trudny rok 2019, spadając o 37,1% rok do roku do dnia 2 października.
W rezultacie nie jest zaskakujące, że CHK jest jedną z 39 notowanych w USA akcji z kapitalizacją rynkową przekraczającą 2 miliardy dolarów i ponad 20% jej float jest obecnie shortowana. Chesapeake ma 279,9 mln akcji krótkich lub 24,96% akcji w obrocie. Krótko sprzedający potrzebowaliby 5,1 dnia, aby pokryć swoje pozycje.
Od dłuższego czasu jestem sceptycznie nastawiony do Chesapeake.
Jeszcze w sierpniu 2018 r. nazwałem CHK masywnym, przecenionym ryzykiem. Reagowałem na rekomendację analityka „kupuj” i cenę docelową 10 USD. W tym czasie był handlowany w okolicach 4,30 USD, znacznie powyżej jego obecnej ceny poniżej 1,40 USD.
Moją największą obawą z Chesapeake był i nadal jest jego bilans. W sierpniu 2018 r. jego długoterminowe zadłużenie wynosiło 9,2 miliarda dolarów lub ponad dwukrotnie więcej niż jego kapitalizacja rynkowa. Na koniec czerwca było to 9,7 miliarda dolarów lub 4,5-krotność jego kapitalizacji rynkowej.
Jeśli jesteś zaznajomiony z Altman Z-Score, wchodzimy na terytorium bankructwa.
National Beverage (FIZZ)
National Beverage (NASDAQ:FIZZ), ludzie stojący za wodą gazowaną LaCroix, nie radzi sobie jak dotąd w 2019 roku dużo lepiej niż Chesapeake. Do 2 października spadła o 35,7% w ujęciu rocznym.
Obecnie FIZZ ma 7,4 miliona akcji lub 63,4% akcji w obrocie. Bazując na średnim dziennym wolumenie wynoszącym 439 480 akcji, krótka sprzedaż zajmie 16,9 dnia, aby pokryć swoje pozycje.
W czerwcu został złożony pozew, w którym twierdzono, że prezes firmy Joseph Caporella, syn dyrektora generalnego Nicka Caporelli, który posiada 72% akcji FIZZ, przesadził, jak bezpieczne były produkty LaCroix.
I chociaż wiadomości nie umieścić wgniecenie w jego ceny akcji, większy problem jest to, jak to będzie konkurować z PepsiCo (NASDAQ:PEP), teraz, że zaczął umieścić niektóre mięśnie i pieniądze za Bubly, i inne większe firmy napojów wchodzą do walki.
Lata temu, sprzedałem Jolt Cola. Patrzyłem, jak rozpędza się do stratosfery, tylko po to, by wypaść, gdy konsumenci zdali sobie sprawę, że kawa jest mądrzejszym sposobem na zdobycie kofeiny.
Wayfair (W)
Spośród wszystkich akcji omówionych w tym artykule, Wayfair (NYSE:W) jest firmą, która najbardziej mnie dezorientuje. Pomimo utraty boatloads pieniędzy, 14 analityków ocenia go jako kupuj, jeden analityk ocenia go jako nadwagę, 13 daje mu hold, z tylko trzema analitykami dającymi mu niedowagę lub sprzedaż ratingu.
Although W stock is up 14.4% year to date, it’s lost 28.2% over the past three months as investors came to realize that the tariffs imposed on Chinese goods imported into the U.S. by the company would be more expensive as a result, making its pathway to profitability even more difficult than it already was.
Wayfair ma krótkie zainteresowanie 15,7 mln akcji lub 25,4% swojej oferty. Krótko sprzedający będą potrzebowali 8,0 dni, aby pokryć swoje pozycje.
Dopóki Wayfair nadal wydaje zbyt dużo na reklamę – wydał 14,56 USD w reklamie na aktywnego klienta w drugim kwartale, o 4,9% więcej niż w drugim kwartale 2018 roku – łatwo jest zrozumieć, dlaczego sprzedawcy krótkich pozycji uważają ją za atrakcyjną.
LendingTree (TREE)
Seeking Alpha contributor Robert Manders nazwał ostatnio LendingTree (NASDAQ:TREE) „niskiej jakości biznesem przy przerażającej wycenie”. Handlując na poziomie 4,6 razy sprzedaży i 41,2 razy jego forward P/E, może mieć rację.
W maju 2018 r. pisałem o siedmiu CEO, którzy dostarczali akcjonariuszom przez długi czas. Prezes i założyciel LendingTree Doug Lebda był jednym z nazwisk na tej liście. Uwzględniłem jego nazwisko, ponieważ udało mu się wygenerować całkowity zwrot w wysokości 3 216% w okresie od 7 marca 2010 r. do 3 maja 2018 r.
Bardzo niewiele firm generuje tak hojne zwroty.
Ale mimo to TREE ma krótkie zainteresowanie 1,74 mln akcji lub 22,3% swojego float. Krótko sprzedający potrzebowaliby 9,8 dnia, aby pokryć swoje pozycje.
Jeśli kiedykolwiek istniałaby krótka rekomendacja oparta na wycenie, LendingTree z pewnością znalazłaby się na szczycie listy.
Luckin Coffee (LK)
Luckin Coffee (NASDAQ:LK) jest jedną z największych chińskich historii wzrostu, a przynajmniej była, gdy weszła na giełdę w maju przy cenie 17 USD za akcję. Jednak po przeniesieniu tak wysoko, jak 27 dolarów pod koniec lipca, to spadł z powrotem do wysokich dziesiątek jak inwestorzy zdają sobie sprawę, że może nie być drugim przyjściem Starbucks (NASDAQ: SBUX) po wszystkim.
Na początku września nazwałem Luckin jednym z najgorszych IPO 2019 roku, głównie dlatego, że jego pierwszy raport kwartalny był niewypałem. Jego drugi kwartał nie był dużo lepszy tracąc 100,5 miliona dolarów z działalności operacyjnej, 100,1% więcej niż w Q2 2018.
W uczciwości wobec Luckin, jest to dziś znacznie większy biznes. Na koniec drugiego kwartału ubiegłego roku miał 624 sklepy. To wzrosło do 2 963 sklepów na koniec II kwartału 2019 roku.
Luckin ma obecnie 15,4 mln akcji ADR w obrocie.
Azul (AZUL)
Azul (NYSE:AZUL) jest największą linią lotniczą w Brazylii z 820 codziennymi wylotami do 113 miejsc, w tym 74 brazylijskich miast. Poza miejscami w Brazylii, lata również do Fort Lauderdale, Orlando, Lizbony i Porto.
Miał dobry rok na rynkach generując od roku do dnia całkowitą stopę zwrotu w wysokości 25,6%, znacznie lepiej niż jego rówieśnicy linii lotniczych lub brazylijski rynek jako całość.
Dlaczego więc rekomendacja krótka?
26 września Delta (NYSE:DAL) ogłosiła, że zainwestuje 1,9 mld USD w zamian za 20% udziałów w LATAM Airlines (NYSE:LTM). Dodatkowo dołoży kolejne 350 mln dolarów do strategicznego partnerstwa z LATAM, tak aby miało ono jak największe szanse powodzenia. LATAM posiada 322 samoloty w swojej flocie i jest największą linią lotniczą w Ameryce Łacińskiej z ponad 1300 lotami dziennie.
Wprowadzenie Delty do obrazu oznacza kłopoty dla wszystkich innych linii lotniczych działających w Ameryce Południowej, w tym Azul.
Mattel (MAT)
W ciągu ostatniego roku firma Mattel (NASDAQ:MAT) straciła 30% swojej wartości, ponieważ zmaga się z odzyskaniem równowagi po bankructwie Toys 'R’ Us w 2018 roku.
Obecnie krótkie zainteresowanie Mattel wynosi 76,5 miliona akcji lub 22,2% jego float. Pokrycie krótkiej pozycji zajęłoby sprzedawcom 16,4 dnia, co jest jednym z najwyższych krótkich wskaźników na mojej liście.
Mój kolega z InvestorPlace, Vince Martin, zarekomendował MAT jako możliwą akcję do shortowania pod koniec lipca, wskazując na ogromne zadłużenie spółki. W tamtym czasie wynosiło ono prawie 3 miliardy dolarów. Jednak to fakt, że jej dług był prawie 10-krotnością EBITDA, naprawdę źle odbijał się na spółce.
Gdyby nie sprzedaż figurek akcji z Toy Story 4 w drugim kwartale zakończonym 30 czerwca, która wzrosła o 23% bez uwzględnienia waluty, Mattel nie odnotowałby 4% wzrostu sprzedaży w tym kwartale. Nawet nie jest blisko.
Przy ujemnym przepływie gotówki, łatwo zrozumieć, dlaczego jej wskaźnik short jest tak wysoki.
Match Group (MTCH)
Jeśli wierzysz w powiedzenie „co idzie w górę, musi przyjść w dół”, firma randkowa online Match Group (NASDAQ:MTCH) powinna być na szczycie twojej krótkiej listy. Jest w górę 69,2% rok do daty, pomimo 15% spadku w ciągu ostatnich 30 dni.
Krótkie zainteresowanie Match Group wynosi 27,7 miliona akcji w tej chwili, co stanowi 51,3% jej akcji w obrocie. Jeśli chodzi o wskaźnik krótkich pozycji, to krótkosprzedawcy potrzebowaliby 12,3 dnia, aby pokryć swoje pozycje. Nie jest to najgorszy wskaźnik, ale wciąż jest dwucyfrowy.
27 września Match Group ogłosiła, że otrzymała wezwanie z Departamentu Sprawiedliwości w związku z twierdzeniami Federalnej Komisji Handlu, że firma używała fałszywych ogłoszeń o zainteresowaniach miłosnych, aby przekonać ludzi do zakupu płatnych subskrypcji.
„Wierzymy, że Match.com przekonywał ludzi do płacenia za subskrypcje poprzez wiadomości, o których firma wiedziała, że pochodzą od oszustów”, powiedział Andrew Smith, dyrektor Biura Ochrony Konsumentów FTC.
Właściciel takich serwisów randkowych jak Tinder i OkCupid zaprzecza zarzutom.
Jednakże, gdzie jest dym, tam jest i ogień.
Teladoc Health (TDOC)
Teladoc Health (NYSE:TDOC) zapewnia 24-godzinną, cyfrową opiekę zdrowotną na żądanie za pośrednictwem smartfonów, internetu, wideo i telefonu. Firma zarabia pieniądze dzięki opłatom abonamentowym płaconym przez pracodawców na zasadzie per-member-per-month (PMPM). Ponadto niektóre plany mogą być połączeniem opłat za dostęp do subskrypcji i opłat za wizytę.
W roku fiskalnym 2018 Teladoc wygenerował 84% swoich przychodów z opłat za dostęp do subskrypcji, a resztę z opłat za wizyty.
Od czasu wejścia na giełdę w lipcu 2015 r., TDOC zyskał 238% w ciągu trzech lat od tego czasu, mimo że w żadnym z tych lat nie zarabiał pieniędzy. Od początku roku do dnia dzisiejszego TDOC zyskał 24,2%, znacznie więcej niż rynki jako całość i jego rówieśnicy z branży informacji zdrowotnej.
Obecnie ma krótkie zainteresowanie 24,0 milionami akcji lub 33,7% swojej oferty. Współczynnik krótkich dni wynosi 18,3.
Jak wynika z naszych doświadczeń z ostatnich tygodni, inwestorzy stali się mniej zachwyceni IPO jednorożców, które przynosiły straty, co skutkowało słabymi wynikami pierwszego dnia notowań lub, w przypadku WeWork, całkowitym odwołaniem IPO.
Przy Teladoc, która prawdopodobnie nie będzie zarabiać przez jakiś czas i posiada wyjątkowo wysoki wskaźnik shortów, inwestorzy mogą dojść do wniosku, że nie tylko IPO tracące pieniądze zasługują na opatrzenie.
The Medicines Co. (MDCO)
Ten producent produktów farmaceutycznych ma najlepsze wyniki za rok do daty ze wszystkich 10 akcji do shortlisty tutaj, w górę 161,4%. Wynika to po części z pozytywnych danych z badań nad inclisiranem, potencjalnie lukratywnym lekiem na cholesterol firmy The Medicine Co. (NASDAQ:MDCO), który wydłuża czas między kolejnymi zastrzykami do sześciu miesięcy w porównaniu z obecnymi lekami, które wymagają comiesięcznych zastrzyków.
MDCO wyprzedało wszystkie swoje produkty wprowadzone na rynek i pozyskało 650 mln USD od inwestorów, aby móc wprowadzić inclisiran do fazy 3 badań i komercjalizacji. Było to ryzyko, które jak dotąd wydaje się, że może się opłacić.
Jednakże teraz ma zerowe przychody i nic poza wydatkami.
W pierwszych sześciu miesiącach fiskalnego 2019 roku MDCO miało stratę netto w wysokości 119,9 miliona dolarów lub 1,62 dolara na akcję. Jeśli coś się stanie, aby wykoleić wszystkie dobre wiadomości otaczające inclisiran, firma jest prawdopodobnie skończona.
Może dlatego ma ona krótkie zainteresowanie 23,05 mln akcji lub 30,5% swojego floatu. Jeśli chodzi o wskaźnik krótkich pozycji, krótkodystrybutorzy potrzebowaliby 11,1 dni na pokrycie swoich pozycji.
W chwili pisania tego tekstu Will Ashworth nie posiadał pozycji w żadnym z wyżej wymienionych papierów wartościowych.
SubscribeUnsubscribe