Is Negative Price To Earnings a Bad Sign for Investors?

• Share
• Tweet
• Pinterest
• LinkedIn

Price to earnings ratio jest zdecydowanie jednym z najczęściej używanych wskaźników wyceny wykorzystywanych przez inwestorów do oceny spółki. Co prawda nie korzystam z tego wskaźnika zbyt często, jednak co jakiś czas sprawdzam PE spółek i branż, aby spróbować spojrzeć na nie z innej perspektywy.

Ostatnio przeglądałem listę spółek, które nie przynoszą zysków, czyli innymi słowy tracą pieniądze. Dlatego też uruchomiłem proste zapytanie na screenerze akcji, aby znaleźć listę spółek z ujemnym zyskiem na akcję za dwanaście miesięcy.

Nic dziwnego, że znalazłem nazwy wielu dużych firm na tej liście. Kilka z takich firm z ujemnym zyskiem na akcję (EPS) za dwanaście miesięcy były State bank of India (SBI), Lupin, Adani Power, Tata Communication, Idea, Bank of Baroda, Future konsumentów itp. Oto szczegółowa lista takich firm:

(Źródło: Trading View)

I oczywiście, gdy zarobki firmy są negatywne, ich Cena do zarobków będzie również negatywna. Widząc tak wiele dużych nazw na liście spółek z ujemnym PE, łatwo dojść do wniosku, że będą tysiące ludzi inwestujących w spółki, które tracą pieniądze.

Dlatego w tym wpisie postanowiłem omówić, czy ujemna cena do zarobków spółki to zły znak dla inwestorów. Zaczynajmy!

Jak oblicza się stosunek ceny do zysku?

Jak sama nazwa wskazuje, stosunek ceny do zysku oblicza się dzieląc aktualną cenę rynkową za akcję przez zysk na akcję.

Na przykład, jeżeli cena akcji spółki wynosi 100 Rs, a roczny zysk na akcję wynosi 20 Rs, wówczas współczynnik ceny do zysku będzie równy 100/20 tj.tj. 5.

Stosunek ceny do zysku firmy odzwierciedla, ile ludzie są skłonni zapłacić za tę akcję w porównaniu do każdego Rs 1 w zarobkach. Na przykład, dla firmy o wskaźniku PE, 5 oznacza, że ludzie są gotowi zapłacić premię w wysokości 5 razy za każdy Rs 1 zarobków. I oczywiście, im niższa premia, tym lepiej dla inwestorów.

Wskaźnik PE jest często używany przez inwestorów, aby znaleźć, czy akcje są niedowartościowane lub przewartościowane. Zazwyczaj spółka z niższym wskaźnikiem PE jest lepiej wyceniana. Na przykład, spółka z PE równym 8 jest porównywalnie niedowartościowana w stosunku do spółki z PE równym 12.

Also read: No-Nonsense way to use PE Ratio.

Negative Price to Earnings

Zasadniczo, cena akcji spółki nie może być ujemna. Dlatego też, jeśli cena do zysków jest ujemna, oznacza to, że spółka ma ujemne zyski.

Ale zaleca się inwestowanie w spółki o niższym wskaźniku PE, jednak gdy wskaźnik ten staje się ujemny, może to nie być korzystne dla inwestorów.

Ujemna cena do zarobków oznacza, że firma nie osiąga zysków i stąd, dlaczego chcesz inwestować w firmy, które tracą pieniądze? Jako zasada kciuka, unikaj inwestowania w spółki z ujemną ceną do zarobków. Jeśli chcesz żyć według jednej zasady dla PE, to może to działać doskonale dla Ciebie.

Co więcej, firma z konsekwentnie ujemnym PE oznacza, że nie jest w stanie generować zysków przez długi okres czasu i dlatego może wpaść w kłopoty podczas prowadzenia normalnych operacji biznesowych, a w najgorszym przypadku może stanąć w obliczu ryzyka bankructwa.

Krótka uwaga: Większość stron finansowych nie pokazuje ujemnej ceny do zarobków dla firmy. Ogólnie rzecz biorąc, używają słowa 'Nie dotyczy’ lub ’ – ’ dla spółek z ujemną ceną do zarobków.

Kiedy ujemna cena do zarobków może nie być złym znakiem.

Kilka branż, takich jak farmaceutyczna lub technologiczna, może mieć ujemne zarobki, jeżeli ponoszą one duże wydatki na badania i rozwój. Chociaż może to być dla nich niekorzystne w krótkim okresie, jednak jeśli są w stanie wydać swoje pieniądze we właściwym kierunku, może to być dobry wydatek w długim okresie.

Na przykład, jeśli firma farmaceutyczna jest w stanie stworzyć lek na rzadką chorobę i uzyskać na niego patent, firma może wygenerować wiele zysków dzięki tym badaniom w przyszłości.

Podobnie, jeśli firma technologiczna jest w stanie stworzyć zakłócenie poprzez swoje badania (kilka z takich modnych obecnie technologii to sztuczna inteligencja, głębokie uczenie czy blockchain), może być w stanie stworzyć przewagę konkurencyjną i generować zyski w długim okresie. I dlatego wielu inwestorów jest skłonnych inwestować w takie branże, nawet jeśli nie zarabiają pieniędzy.

Uwaga: Czasami firma może mieć również ujemny PE z powodu zmiany norm księgowych lub z powodu kilku nieoczekiwanych zdarzeń. W takim przypadku nie powinieneś traktować tego jako zły znak i możesz chcieć zbadać to dalej.

Jak prawidłowo analizować negatywny wskaźnik PE?

Podczas badania ceny do zysków spółki, porównaj PE z konkurencją i historycznymi wynikami. Jeśli wskaźnik PE spółki konsekwentnie spada przez ostatnie lata, może to być znak ostrzegawczy. Ponadto, jeżeli wskaźnik PE wszystkich innych konkurentów jest dodatni i przyzwoicie wysoki, wówczas ujemna cena do zarobków dla tej spółki może być sygnałem ostrzegawczym.

Ponadto, porównanie ceny do zarobków spółki ze średnią branżową może również dać ci przybliżony obraz sytuacji tej spółki.

Przeczytaj również: #19 Najważniejsze Wskaźniki Finansowe dla Inwestorów

Myślenie końcowe

Ogólnie, preferowane przez inwestorów jest trzymanie się z dala od spółek z ujemną ceną do zysków. Jako inwestor, powinieneś znaleźć fundamentalnie silne spółki do inwestowania, które konsekwentnie zarabiają pieniądze.

Jeśli spółka konsekwentnie zgłasza ujemny wskaźnik PE przez dłuższy okres czasu, wtedy powinieneś się nią zainteresować. Tak czy inaczej, w kilku branżach, spójrz na wydatki firmy na badania i rozwój, zaglądając do ich rachunku zysków i strat. To może dać ci pojęcie, czy firma pracuje nad jakimiś najnowocześniejszymi badaniami, czy po prostu traci pieniądze w swoich operacjach.

Na koniec, nigdy nie podejmuj decyzji inwestycyjnych w oparciu o tylko jeden wskaźnik. Wskaźnik ceny do zysków jest tylko narzędziem wyceny. Oprócz wskaźnika PE, przed dokonaniem wyboru należy również zwrócić uwagę na inne aspekty ilościowe i jakościowe.