Os factores de cima para baixo, de grandes dimensões, desempenham um papel na determinação das suas escolhas de fundos ou das suas carteiras modelo? Nós – eu e meu diretor de pesquisa, Jeff DeMaso- não estamos tentando cronometrar o mercado. Se achamos que a economia vai se sair bem, podemos dar um pouco mais de dinheiro a um gestor com uma carteira mais orientada para o ciclo e tirar dinheiro de um gestor mais orientado para o crescimento. Mas o resultado final é que temos grandes gestores a trabalhar para nós, por isso, por que duvidar deles? Nós nos saímos bem. O fundador da Vanguard, Jack Bogle, disse que superar o mercado em até um ponto percentual por ano é um grande feito, e nós o superamos em mais de dois pontos percentuais por ano usando os fundos da Vanguard.
Quais são os seus fundos favoritos do Vanguard? Minhas três principais opções são Dividend Growth (VDIGX), Health Care e Selected Value (VASVX). Estes três fundos fornecem o núcleo de uma excelente carteira. O Dividend Growth é gerido por Don Kilbride, de Wellington. As ações que ele possui tendem a ser o que eu chamo de navios de guerra: empresas com fortes balanços. Não posso dizer coisas boas o suficiente sobre ter uma exposição acima do peso aos cuidados de saúde num portfolio. Os demográficos praticamente exigem isso. Quanto ao Selected Value, a maioria ainda é dirigida por Jim Barrow e Mark Giambrone, de Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss. Esses caras são excelentes. O fundo acaba de adicionar um terceiro subconselheiro, mas desde que o Barrow e o Giambrone administrem a maior parte da carteira, ficarei feliz.
E depois você tem que deixar a Vanguard para conseguir uma parte dos caras da Primecap Management, que são especializados em ações de crescimento. Eu gosto de qualquer fundo administrado pela equipe Primecap. A firma administra três fundos excelentes da Vanguard, mas todos eles estão fechados para novos investidores. Mas dois fundos vendidos pela Primecap, o Odyssey Growth (POGRX) e o Odyssey Stock (POSKX), ainda estão abertos.
O Vanguard abreviou os seus gestores activos? Sim. Quantas vezes você ouve o Vanguard dizer: “Nós temos esses grandes gerentes ativos”? Ed Owens, o gerente de longa data da Health Care, que se aposentou em 2012, teve provavelmente o melhor histórico em toda a indústria. E o Vanguard mal mencionou o seu nome. Enquanto isso, procure os fundos “seletos” no site do Vanguard. Isto realmente me entende. Diz: “Construa sua carteira com alguns de nossos fundos de baixo custo bem estabelecidos e amplamente diversificados, selecionados pelo nosso Departamento de Revisão de Carteira”. O Vanguard selecciona três fundos de índice e três fundos geridos activamente: Explorer, Morgan Growth e Windsor II. Vá lá, pessoal. Isso é apenas embaraçoso.