A bevételi kötvények

Mi az a bevételi kötvény?

A bevételi kötvények olyan önkormányzati vállalatok által kibocsátott kötvények, ahol a bevételt termelő projektekből származó bevételeket, mint például fizetős híd, autópálya, csatornázási létesítmények, repülőtér-építés, utak, helyi stadion, az adósság (kamat- és tőkeelem) visszafizetésére használják. Ezeket gyakran a kormányhivatal bocsátja ki, és a bevételeket a projektekből származó bevételek fedezik. Vannak 1000 & 5000 névértékű kibocsátások féléves kifizetésekkel. Vannak olyan kibocsátások, amelyek nulla kamatozású kötvények formájában jelennek meg.

Vizsgáljunk meg egy példát

Peter fix kamatozású értékpapírokba fektet. Azonosítja, hogy egy helyi önkormányzat 10 millió dollárt vesz fel az új híd építésének finanszírozására bevételi kötvények kibocsátásával. Miután alaposan megvizsgálta a projektek hitelképességét, és eléggé biztos benne, hogy a projekt sikeresen fog elegendő bevételt termelni a bevételek visszafizetéséhez, úgy dönt, hogy megvásárolja.

A bevételi kötvények jellemzői

#1 – Hosszabb távú jellegűek

Ezeket a kötvényeket hosszú távú projektek finanszírozására használják, így a futamidő gyakran 20 és 30 év között mozog. A kamat- és tőketörlesztés egyaránt a projektek működési költségeinek teljesítése után történik. Ha a projekt nem termel elegendő forrást, a kifizetés egy későbbi időpontra halasztható.

#2 – Magasabb hozam

A kötvények magasabb hozamot biztosítanak, mint az általános kötelezettségű kötvények, mivel a projektből származó bevételek biztosítják őket, nagyobb a kockázata annak, hogy az ígért hozamot nem fizetik ki, így a befektetőt az általános kötelezettségű kötvényekhez képest magasabb hozammal kompenzálják, hogy vonzzák.

#3 – Nincs igény az eszközökre

A kötvénytulajdonosok nem tartanak igényt a projektek eszközeire. Ha a projektek nem bizonyulnak sikeresnek, a kötvénytulajdonosok nem foglalhatják vissza a fizetős utakat vagy a berendezéseket.

#4 – Visszahívási rendelkezést tartalmazó kibocsátások

Ezeket a kötvényeket katasztrófa esetén visszahívási rendelkezéssel bocsátják ki, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára a kötvények visszahívását, ha a bevételtermelő létesítmény megsemmisül.

#5 – Insurance or Guarantee in Case of Default

Such bonds are exposed to credit, interest, call, and market risks similar to other class of debt. To avoid defaulting on its obligation, the issuer often provides insurance on their bonds. Egyes esetekben a szövetségi ügynökségek is garanciát nyújtanak.

A bevételi kötvények típusai

• Az ipari kötvények olyan közprojekteket finanszíroznak, mint a parkok, a stadionok, amelyek felhasználási takarmányt generálnak, amikor koncertekre, sporteseményekre, találkozókra foglalnak.
• A repülőtér-kötvények a repülőterek építésének finanszírozására, leszállási díjak, üzemanyagdíjak, lízingdíjak a kötvények biztosítására.
• Közüzemi kötvények, amelyek a villamos energia értékesítésén keresztül finanszíroznak.
• Kórházi kötvények, amelyek kórházépítést, felújítást, eszközbeszerzést finanszíroznak.
• Magasúti kötvények, amelyeket bevételtermelő létesítmények, például hidak és fizetős utak építésére használnak.
• Közlekedési kötvényeket bocsátanak ki a helyi tömegközlekedés, például buszok, metrórendszerek finanszírozására.
• Különleges adókötvények – egy adott tevékenységre vagy eszközre kivetett adó kivetésével teremtenek forrásokat, pl., a különadót kivethetik az alkohol vagy a dohányáru értékesítésére.
• Szikkasztási projektek, ahol a használati díjakból, értékelési díjakból, csatlakozási díjakból származó készpénzt a kötvények kifizetésére használják.

Előnyök

A bevételi kötvényekbe való befektetés egyik előnye, hogy a kamatbevétel általában mentesül a szövetségi, állami vagy helyi adók alól. Így meglehetősen előnyös a magas jövedelemadóval rendelkező befektetők számára. Ennek az előnynek köszönhetően népszerű a magas adókulcsú államokban. Vegyünk egy befektetőt, akinek a teljes portfóliója 500000 dollár. Fontolóra veszi az alternatív befektetési lehetőségeket, amelyek közül az alábbi két lehetőséget választja:

• 1. lehetőség Vállalati kötvények vásárlása, amelyek évi 7%-os teljes hozamot biztosítanak, azaz 35000 $
• 2. lehetőség Adómentes önkormányzati kötvények vásárlása @ 5%-os hozammal, azaz 35000 $, $25000 kamatjövedelem évente.

Ha az 1. lehetőséget választja, akkor is fizetnie kell mondjuk 30%-os jövedelemadót (az adott államban alkalmazandó), azaz $10500-t, ami a kamatjövedelmét $24500-ra csökkenti. Az utóbbi esetben azonban nem kell tartoznia az adóhatóságnak, és megtarthatja a teljes összeget.

#1 – Az önkormányzati kötvények kevésbé volatilisnek tekinthetők

A rövid futamidejű kötvények kevésbé volatilisek, és értékük nem ingadozik gyakran a hosszabb futamidejű kötvényekhez képest. Van azonban egy kompromisszum a kockázat és a hozam között, ahol a hozamok általában alacsonyabbak a rövidebb lejáratú kötvények esetében.

#2 – A kötvénytulajdonosok érzelmileg meglehetősen kötődnek

Amikor egy kötvénytulajdonos olyan önkormányzati kötvényt vásárol, amelyet a kormány vagy a helyi hatóságok a településen lévő kórház, iskola vagy tornaterem finanszírozására használnak, ez hozzájárul egy átlagember életmódjának javításához, így a kötvénytulajdonos valóban a lejáratig tartja

Hátrányok

#1 – Magasabb nemteljesítési kockázat

Mert nem az önkormányzat teljes hitele és hitelképessége fedezi őket, magasabb nemteljesítési kockázatnak vannak kitéve az általános kötelezettségű kötvényekhez képest

#2 – Az infláció lefelé nyomja a hozamot

Az inflációs ráta drasztikusan befolyásolja az ilyen kötvényekből származó hozamot. A változó kamatozású bevételi kötvények azonban némi védelmet nyújtanak az infláció ellen.

#3 – Az adómentességi előny visszavonható

A függőben lévő adójogszabályok hatással vannak a bevételi kötvények értékére, ha az állami vagy szövetségi adókulcs csökken. Más szóval ezek a kötvények maximális hasznot nyújtanak a magas adókörnyezetben, ahol egy magas adókulcsú magánszemély adómentességi előnyhöz jut. Mentességként ezeket a bevételi kötvényeknek nyújtott adómentességi előnyöket az IRS visszavonhatja.

Főbb megjegyzendő pontok

• A minősítő ügynökségek a kamat és a tőke visszafizetésére való képességük alapján minősítik ezeket a kötvényeket. Értékelik a projektek készpénztermelő képességét is.
• A befektetési alapok és az önkormányzati kötvények befektetési alapjai a bevételi és egyéb önkormányzati kötvényekbe való befektetés leggyakoribb módja.
• A normál kötvényekhez hasonlóan a bevételi kötvények is fordítottan arányosak a kamatlábbal, azaz, árfolyamcsökkenés a kamatláb emelkedése és fordítva.
• Ezeket a kötvényeket lépcsőzetes lejárat formájában is ki lehet bocsátani, és soros kötvényeknek nevezik.
• Ezek különböznek az általános kötelezettségű kötvényektől, amelyek nem jövedelemtermelő projektekbe fektetnek be, hanem az egész közösségnek nyújtanak szolgáltatást, míg az ilyen kötvények által finanszírozott projektek csak azt a közösséget terhelik, amely a szolgáltatásért fizet.
• A minél alacsonyabb az adókulcs, annál kedvezőbb a vállalati kötvények befektetése, mivel az adóterhek növekednek. Az önkormányzati kötvények vonzóbbnak tűnnek.

Következtetés

A bevételi kötvények teszik ki az önkormányzati kötvények túlnyomó többségét. Investors willing to buy these bonds must know the varieties available, as well as how the project will produce the promised return on a consistent basis.

Recommended Articles

This has been a guide to What is Revenue Bonds & its Definition. Here we discuss the revenue bond types and characteristics along with the example, advantages, and disadvantages. You can learn more about from the following articles –

• Bullet Bond Definition
• Bond Fund
• Yankee Bonds Definition
• Agency Bond