歳入債

歳入債とは

歳入債は、有料橋、高速道路、下水施設、空港建設、道路、ローカルスタジアムなどの収益事業からの収益を債務返済（利息と元本部分）に充てる地方自治体が発行する債券のことです。 政府機関が発行することが多く、事業から得られる収入を裏付けとしている。 額面1000& 5000の半年払いの発行がある。

例を考えてみましょう

ピーターは債券に投資しています。 彼は、地元の自治体が新しい橋の建設資金を調達するために、収入債券を発行して1,000万ドルを調達していることを確認します。 プロジェクトの信用度を慎重に評価した結果、彼はそのプロジェクトが収入を返済するのに十分な収入を得ることに成功するとかなり確信し、購入を決定しました。

歳入債の特徴

#1 – 長期の性質を持つ

この債券は長期プロジェクト資金として用いられるため、満期は20年から30年となることが多いです。 利払いも元払いも、プロジェクトの運営費を満たした後に行われます。

#2-ハイリターン

プロジェクトからの収益を担保にしているので、一般債より高いリターンが得られます。

#3-資産に対する請求権なし

債券保有者はプロジェクトの資産に対していかなる請求権も持ちません。

#4 – コール条項の問題

これらの債券は大災害コール条項付きで発行され、収益を生む施設が破壊された場合、発行者は債券をコールバックすることができる。

#5 – Insurance or Guarantee in Case of Default

Such bonds are exposed to credit, interest, call, and market risks similar to other class of debt. To avoid defaulting on its obligation, the issuer often provides insurance on their bonds. いくつかのケースでは、連邦政府機関はまた、保証を提供します。

収入債券の種類

• 産業債は、公園のような公共プロジェクトの資金、彼らはコンサート、スポーツイベント、会議予約時に使用フィードを生成するスタジアム
• 空港の建設、着陸料、燃料費、債券を確保するためのリース料の資金への債券
• 電力販売を通じて資金公共債。
• 病院の建設、改築、機器の購入に資金を提供する病院債
• 橋や有料道路などの収入を生成する施設を構築するために使用する高速道路債
• 交通債は、バス、地下鉄システムなどの地域の公共交通機関を調達するために発行されています
• 特別税債券-特定の活動や資産に課税することにより資金を生成、例：…。
• 下水道プロジェクト-使用料、評価料、接続料から発生した現金が債券の支払いに使用される

メリット

歳入債券への投資のメリットの1つは、利息収入が通常連邦、州、または地方税から免除されるということです。 そのため、高所得者層の投資家にとってはかなり有利です。 このため、高税率の州では人気がある。 ポートフォリオ総額が50万ドルの投資家を考えてみよう。

• オプション 1: 年間利回り 7%、すなわち 35000 ドルの社債を購入する。
• オプション 2: 年間利回り 5%、すなわち 5%の非課税地方債を購入する。

オプション 1 を選択した場合でも、30% (その州で適用される) の所得税、つまり 10500ドルを支払う義務があり、利息収入は 24500ドルに減ります。

#1 – 地方債は変動が少ないと考えられる

短期の債券は、長期の債券に比べて変動が少なく、価値が頻繁に変動することはありません。 しかし、リスクとリターンはトレードオフの関係にあり、償還期間の短い債券の方がリターンが低くなる傾向があります。

#2 – 債券所有者はかなり感情的

債券所有者が地方債を買うと、政府や地方自治体が地元の病院や学校、体育館などの財源として使用し、一般人の生活向上に貢献することができます。 そのため、満期まで保有することになります

デメリット

#1 – デフォルトリスクが高い

自治体の全面的な信用に裏付けられていないためです。

#2 – インフレがリターンを押し下げる

インフレ率は債券のリターンに大きな影響を与えます。

#3 – 税制上の優遇措置は取り消される

州または連邦の税率が引き下げられた場合、税制改正が歳入債券の価値に影響を及ぼします。 言い換えれば、これらの債券は、高税率の個人が非課税の利点を得るような高税環境に最大の利益をもたらします。

留意点

• 格付機関は、利息と元本を返済する能力に基づいて、これらの債券を格付けします。
• 投資信託や地方債投資信託は、歳入債やその他の地方債に投資する最も一般的な方法です。
• 通常の債券と同様に、歳入債は金利に逆相関します。
• これらの債券は、満期日をずらした形で発行することができ、シリアル債として知られています。
• 彼らは収入を生成するプロジェクトに投資していない一般債務債券とは異なりますが、そのような債券によって賄わプロジェクトのみサービスのために支払うそれらのコミュニティを充電しながら、コミュニティ全体にサービスを提供します。

結論

歳入債は地方債の大部分を占めています。 Investors willing to buy these bonds must know the varieties available, as well as how the project will produce the promised return on a consistent basis.

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