Obrigações de Receita

O que são Obrigações de Receita?

p> Obrigações de Receita são obrigações emitidas por empresas municipais onde a receita de projetos produtivos de renda, tais como ponte com pedágio, rodovia, instalações de esgoto, construção de aeroportos, estradas, estádio local são utilizados no pagamento da obrigação de dívida (tanto a componente de juros quanto a componente de principal). Estes são frequentemente emitidos pela agência governamental e a receita é apoiada pela receita gerada pelos projetos. Há emissões com um valor nominal de 1000 & 5000 com pagamentos semestrais. Algumas são emissões na forma de títulos de cupom zero.

Consideremos um Exemplo

Peter investe em títulos de renda fixa. Ele identifica que um município local está levantando $10 milhões para financiar a construção da nova ponte através da emissão de títulos de renda fixa. Após avaliar cuidadosamente a solvência dos projetos, ele está bastante confiante de que o projeto será bem sucedido na geração de receita suficiente para pagar os lucros, ele decide comprá-lo.

Características das Obrigações de Receita

#1 – Longo Prazo na Natureza

Estas obrigações são usadas para financiar projetos de longo prazo, portanto a data de vencimento muitas vezes varia de 20 a 30 anos. Os pagamentos de juros e do principal são ambos feitos após o pagamento das despesas operacionais dos projetos. Se o projeto não gerar fundos suficientes, o pagamento pode ser diferido para uma data posterior.

#2 – Retorno mais alto

Fornecem um retorno maior do que os títulos de obrigação geral, uma vez que são garantidos pela receita gerada pelo projeto, há um risco maior de não pagamento do retorno prometido, de modo que o investidor é compensado com um retorno maior em comparação com os títulos de obrigação geral para atraí-los.

#3 – Nenhuma reivindicação sobre os activos

Os obrigacionistas não têm qualquer reivindicação sobre os activos dos projectos. Se os projectos não tiverem sucesso, os obrigacionistas não podem recuperar as estradas ou equipamentos com portagem.

#4 – Emissões com Provisão de Chamada

Estes títulos são emitidos com uma provisão de chamada de catástrofe, que permite ao emissor recuperar os títulos se a instalação produtora de receitas for destruída.

#5 – Insurance or Guarantee in Case of Default

Such bonds are exposed to credit, interest, call, and market risks similar to other class of debt. To avoid defaulting on its obligation, the issuer often provides insurance on their bonds. Em alguns casos, as agências federais também fornecem uma garantia.

Tipos de títulos de renda

• Títulos industriais financiam projetos públicos como parques, o estádio que eles irão gerar feed de uso quando reservados para shows, eventos esportivos, reuniões.
• Títulos aeroportuários para financiar a construção de aeroportos, taxas de aterrissagem, taxas de combustível, pagamentos de arrendamento para garantir os títulos.

Títulos de utilidade pública que financiam através da venda de eletricidade.Li>Acções hospitalares que financiam a construção de hospitais, renovação, compra de equipamentos.Li>Acções rodoviárias utilizadas para construir instalações geradoras de receitas, tais como pontes e estradas com portagem.Li>Acções de transporte são emitidas para financiar transportes públicos locais, tais como autocarros, sistemas de metro.Li>Acções fiscais especiais geram fundos através da cobrança de um imposto sobre uma actividade ou activo em particular, por exemplo, o imposto especial pode ser cobrado sobre a venda de álcool ou tabaco.

• Projetos de esgotos onde dinheiro é gerado a partir de taxas de uso, taxas de avaliação, alimentação de conexão é usado para pagar títulos.

Vantagens

Uma das vantagens de investir em títulos de renda é que a renda de juros é geralmente isenta de impostos federais, estaduais ou locais. Portanto, é bastante benéfico para os investidores com um nível de imposto de renda elevado. Devido a esta vantagem, ela é popular em estados com alta taxa de impostos. Considere um investidor com uma carteira total de $500000. Ele considera formas alternativas de investimento das quais ele escolhe duas opções abaixo:

• Opção 1 Comprar títulos corporativos que proporcionam um rendimento total anual de 7%, ou seja, $35000
• Opção 2 Comprar títulos municipais livres de impostos @yield de 5%, ou seja $25000 de renda de juros por ano.

Se ele escolher a opção 1, ele ainda é responsável pelo pagamento do imposto de renda de, digamos, 30% (aplicável naquele estado), ou seja, $10500, o que reduz sua renda de juros para $24500. No entanto, neste último caso, ele não tem que pagar nada às autoridades fiscais e pode manter o valor total.

#1 – Títulos Municipais podem ser considerados menos voláteis

Títulos de duração curta são menos voláteis, e o seu valor não flutua frequentemente em comparação com títulos de duração mais longa. No entanto, existe um trade-off entre risco e recompensa onde os retornos tendem a ser mais baixos para títulos de menor maturidade.

#2 – Os detentores de obrigações estão Bastante Emocionalmente Atados

Quando um detentor de obrigações compra uma obrigação municipal que é usada pelo governo ou autoridades locais para financiar hospitais, escolas ou ginásios na localidade, isto ajuda a melhorar o estilo de vida de uma pessoa comum, Assim, o detentor da obrigação mantém-na até à maturidade

Desvantagens

#1 – Riscos de incumprimento mais elevados

Porque não são suportados pela fé e crédito totais do município, eles estão sujeitos a maiores riscos de inadimplência em relação às obrigações gerais

#2 – Inflação pressiona para baixo no retorno

A taxa de inflação afeta drasticamente os retornos gerados por esses títulos. No entanto, os títulos de renda variável oferecem alguma proteção contra a inflação.

#3 – A vantagem da isenção de impostos pode ser revertida

A legislação tributária pendente não afeta o valor dos títulos de renda se a taxa de imposto estadual ou federal for reduzida. Em outras palavras, esses títulos proporcionam o máximo benefício ao ambiente de alta tributação, onde um indivíduo com alta carga tributária obtém vantagem de isenção de impostos. Como uma isenção, essas vantagens de isenção de impostos concedidas aos títulos de renda podem ser revogadas por um IRS.

Key Points to Remember

• As agências de classificação taxam esses títulos com base na sua capacidade de pagar os juros e o principal. Eles também avaliam a capacidade de geração de caixa dos projetos.
• Fundos mútuos e fundos de investimento em títulos municipais são a forma mais comum de investir em renda e outras formas de títulos municipais.
• Apenas como títulos normais, os títulos de renda estão inversamente relacionados à taxa de juros, ou seja as quedas de preço são aumento da taxa de juros e vice-versa.
• Estes títulos podem ser emitidos na forma de uma data de vencimento escalonada e são conhecidos como títulos em série.
• Diferem dos títulos de obrigações gerais que não investem em projectos geradores de rendimentos, mas prestam serviços a toda a comunidade, enquanto os projectos financiados por tais títulos cobram apenas à comunidade que paga pelo serviço.
• O menor escalão de imposto mais favorável ao investimento em títulos corporativos à medida que os encargos fiscais aumentam. Os títulos municipais parecem mais atraentes.

Conclusão

Os títulos de renda constituem a grande maioria dos títulos municipais. Investors willing to buy these bonds must know the varieties available, as well as how the project will produce the promised return on a consistent basis.

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