Obligacje Przychodowe

Co to jest Obligacja Przychodowa?

Obligacje Przychodowe to obligacje emitowane przez korporacje miejskie, w których przychody z projektów przynoszących dochód, takich jak płatne mosty, autostrady, kanalizacja, budowa lotnisk, drogi, stadion lokalny są wykorzystywane do spłaty zobowiązania (zarówno odsetek jak i składnika głównego). Są one często emitowane przez agencję rządową, a dochód jest zabezpieczony przez dochód generowany z projektów. Istnieją emisje o wartości nominalnej 1000 & 5000 z półrocznymi płatnościami. Niektóre są emitowane w formie obligacji zerokuponowych.

Rozważmy przykład

Peter inwestuje w papiery wartościowe o stałym dochodzie. Dowiaduje się, że lokalna gmina zamierza pozyskać 10 mln USD na sfinansowanie budowy nowego mostu poprzez emisję obligacji przychodowych. Po starannej ocenie wiarygodności kredytowej projektów jest całkiem pewny, że projekt przyniesie dochody wystarczające do spłaty wpływów z emisji i decyduje się na ich zakup.

Charakterystyka Obligacji Przychodowych

#1 – Długoterminowy charakter

Obligacje te są wykorzystywane do finansowania projektów długoterminowych, więc termin zapadalności często wynosi od 20 do 30 lat. Spłaty odsetek i kapitału są dokonywane po pokryciu kosztów operacyjnych projektu. Jeśli projekt nie generuje wystarczających funduszy, płatność może zostać odroczona na późniejszy termin.

#2 – Wyższy zwrot

Zapewniają one wyższy zwrot niż obligacje ogólnego obowiązku, ponieważ są zabezpieczone przychodami generowanymi przez projekt, istnieje większe ryzyko niewypłacenia obiecanego zwrotu, więc inwestor jest rekompensowany wyższym zwrotem w porównaniu do obligacji ogólnego obowiązku, aby go przyciągnąć.

#3 – No Claim on Assets

Obligatariusze nie mają żadnych roszczeń do aktywów projektów. Jeśli projekty nie okażą się sukcesem, posiadacze obligacji nie mogą odzyskać płatnych dróg lub sprzętu.

#4 – Kwestie związane z klauzulą call

Obligacje te są emitowane z klauzulą catastrophe call, która pozwala emitentowi na wykup obligacji, jeśli obiekt generujący dochód zostanie zniszczony.

#5 – Insurance or Guarantee in Case of Default

Such bonds are exposed to credit, interest, call, and market risks similar to other class of debt. To avoid defaulting on its obligation, the issuer often provides insurance on their bonds. In some cases, federal agencies also provide a guarantee.

Revenue Bonds Types

• Obligacje przemysłowe finansują projekty publiczne, takie jak parki, stadion, który będzie generował opłaty za użytkowanie, gdy jest zarezerwowany na koncerty, wydarzenia sportowe, spotkania.
• Obligacje lotniskowe finansują budowę lotnisk, opłaty za lądowanie, opłaty paliwowe, opłaty leasingowe w celu zabezpieczenia obligacji.
• Obligacje użyteczności publicznej, które finansują poprzez sprzedaż energii elektrycznej.
• Obligacje szpitalne, które finansują budowę szpitala, renowację, zakup sprzętu.
• Obligacje autostradowe wykorzystywane do budowy obiektów przynoszących dochód, takich jak mosty i drogi płatne.
• Obligacje transportowe są emitowane w celu finansowania lokalnego transportu publicznego, takiego jak autobusy, systemy metra.
• Obligacje z tytułu podatku specjalnego – generują fundusze poprzez nałożenie podatku na konkretną działalność lub aktywa, np, specjalny podatek może być nałożony na sprzedaż alkoholu lub tytoniu.
• Projekty kanalizacyjne, gdzie gotówka jest generowana z opłat za użytkowanie, opłaty za ocenę, pasza połączenie jest używane do płacenia obligacji.

Wady

Jedną z zalet inwestowania w obligacje przychodowe jest to, że dochód z odsetek jest zwykle zwolniony z podatków federalnych, stanowych lub lokalnych. Jest to więc dość korzystne dla inwestorów o wysokim przedziale podatkowym. Ze względu na tę zaletę, jest ona popularna w stanach o wysokiej stopie podatkowej. Rozważmy inwestora z portfelem o łącznej wartości 500000 dolarów. Rozważa on alternatywne sposoby inwestowania, z których wybiera dwie poniższe opcje:

• Opcja 1 Zakup obligacji korporacyjnych, które zapewniają całkowitą roczną rentowność 7%, tj. 35000$
• Opcja 2 Zakup nieopodatkowanych obligacji komunalnych @yield of 5%, tj, $25000 dochód z odsetek rocznie.

Jeśli wybierze opcję 1, nadal jest zobowiązany do zapłaty podatku dochodowego w wysokości powiedzmy 30% (obowiązującego w tym stanie), czyli $10500, co zmniejsza jego dochód z odsetek do $24500. Jednak w tym drugim przypadku, nie musi on być winien niczego władzom podatkowym i może zatrzymać całą kwotę.

#1 – Obligacje komunalne mogą być uważane za mniej zmienne

Obligacje o krótkim czasie trwania są mniej zmienne, a ich wartość nie ulega częstym wahaniom w porównaniu do obligacji o dłuższym czasie trwania. Jednakże, istnieje kompromis pomiędzy ryzykiem a zyskiem, gdzie zwroty są niższe dla obligacji o krótszym terminie wykupu.

#2 – Obligatariusze są dość emocjonalnie przywiązani

Gdy posiadacz obligacji kupuje obligację komunalną, która jest używana przez rząd lub władze lokalne do finansowania szpitala, szkoły lub sali gimnastycznej w danej miejscowości, pomaga to poprawić styl życia przeciętnej osoby, więc posiadacz obligacji trzyma je do terminu wykupu

Wady

#1 – Wyższe ryzyko niewypłacalności

Ponieważ nie są one poparte pełną wiarą i kredytem gminy, podlegają wyższemu ryzyku niewypłacalności w porównaniu do obligacji ogólnego zobowiązania

#2 – Inflation Puts Downward Pressure on the Return

Stopa inflacji drastycznie wpływa na zyski generowane z tych obligacji. Jednakże, obligacje przychodowe o zmiennym oprocentowaniu oferują pewną ochronę przed inflacją.

#3 – Zwolnienie podatkowe może zostać cofnięte

Oczekujące ustawodawstwo podatkowe ma wpływ na wartość obligacji przychodowych, jeżeli stanowa lub federalna stawka podatkowa zostanie obniżona. Innymi słowy, obligacje te zapewniają maksymalne korzyści w środowisku wysokich podatków, gdzie osoba fizyczna o wysokim progu podatkowym uzyskuje korzyści w postaci zwolnienia podatkowego. As an exemption, these tax exemption advantages provided to revenue bonds can be revoked by an IRS.

Key Points to Remember

• Rating agencies rate these bonds based on their abilities to pay back interest and principal. Oceniają również zdolność projektów do generowania gotówki.
• Fundusze wspólnego inwestowania i fundusze inwestycyjne obligacji komunalnych są najbardziej powszechnym sposobem inwestowania w obligacje przychodowe i inne formy obligacji komunalnych.
• Tak jak zwykłe obligacje, obligacje przychodowe są odwrotnie związane ze stopą procentową, tzn, spadki cen to wzrost stóp procentowych i odwrotnie.
• Obligacje te mogą być emitowane w formie rozłożonych w czasie terminów zapadalności i są znane jako obligacje seryjne.
• Różnią się one od obligacji ogólnego zobowiązania, które nie inwestują w projekty generujące dochód, ale zapewniają usługi dla całej społeczności, podczas gdy projekty finansowane przez takie obligacje obciążają tylko tę społeczność, która płaci za usługę.
• Im niższy przedział podatkowy, tym korzystniejsza inwestycja w obligacje korporacyjne, ponieważ opłaty podatkowe rosną. Obligacje komunalne wydają się bardziej atrakcyjne.

Podsumowanie

Obligacje przychodowe stanowią zdecydowaną większość obligacji komunalnych. Investors willing to buy these bonds must know the varieties available, as well as how the project will produce the promised return on a consistent basis.

Recommended Articles

This has been a guide to What is Revenue Bonds & its Definition. Here we discuss the revenue bond types and characteristics along with the example, advantages, and disadvantages. You can learn more about from the following articles –

• Bullet Bond Definition
• Bond Fund
• Yankee Bonds Definition
• Agency Bond